“Enigmático”: un experto analizó el mercado de la soja y dio un particular detalle sobre los precios

El mercado de la soja “se presenta enigmático”. Así lo señaló Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, al analizar la situación actual de los granos en la plaza global. A pesar de que los niveles de stocks son altos y las compras de China avanzan lentamente, los precios se mantienen firmes.

Para Romano, la clave de esta fortaleza podría estar en el aceite. “El stock/consumo de los principales aceites está en mínimos históricos, pero con la palma en stocks muy bajos y precios disparados. En tanto el de colza no solo tuvo baja producción, sino que tanto China como EE.UU. pusieron aranceles que frenan el comercio. Ambos deberán enfocar más su demanda en aceite de soja. A la vez, India ya venía haciendo lo mismo, incluso postergando sus compras de aceite de palma a la espera de precios más bajos. La gran duda aquí es la política de biocombustibles en EE.UU. Sin el aceite usado de China ni la colza de Canadá, el aceite de soja seguiría muy demandado, y sus stocks en EE.UU. son mínimos”, explicó.

En el caso de la Argentina, este escenario genera una capacidad de pago de exportación por debajo de US$270 por tonelada, mientras que la industria se sitúa en US$297 con un margen razonable para la cosecha y en US$317 con “margen 0″. “Ese sería el piso y techo de cotizaciones, así como su valor más razonable”, indicó Romano.

En cuanto al maíz, las novedades a nivel global son pocas. “La normalización de lluvias en la Argentina, la agilidad con la que se sembró la safrinha en Brasil cuando el clima lo permitió, y la confirmación de mayor área en Estados Unidos hicieron que el mercado bajara un escalón. Sin embargo, con stocks chicos por mayor consumo que lo esperado, los precios siguen interesantes”, señaló el especialista.

El consumo interno de Brasil continuaría en aumento, lo que genera una señal alcista para los precios, mientras que el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) proyecta menores importaciones de China, incluso más bajas de lo que estima el propio país asiático, lo que representa un factor bajista.

En el mercado local, la cosecha de maíz se encuentra demorada por las lluvias, y existen discrepancias entre las estimaciones de producción: 49 millones de toneladas según la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y 44 millones según la Bolsa de Comercio de Rosario. “Para el mundo esto no es significativo, y localmente estando por encima de 40 no debería ser un problema. Sin embargo, en un contexto de demanda internacional activa, podemos ver tirantez”, detalló Romano.

Con menos área de soja en EE.UU. y más de maíz, “el precio de la soja debería ir de valores bajos a más altos y los de maíz bajar cuando llegue el ciclo nuevo, y el clima en ese país empezara a tomar la escena en los próximos meses”.

Finalmente, sobre el trigo, Romano destacó el papel clave de Rusia. “Las exportaciones mes a mes se hacen más pequeñas, y la cosecha nueva, por más que el gobierno muestre que mejora, tiene un problema de fondo: se sembró sin humedad. Pero esto está ya muy descontado en precios y los stocks del mundo tampoco son tan bajos. Adicionalmente otros países ya están aumentando intención de siembra ante la señal de precios”.

En la Argentina, quedan unas 8 millones de toneladas del ciclo anterior por colocar, de las cuales 4 millones deberían destinarse al consumo interno. “Con lo restante se puede abastecer a Brasil con creces, lo que nos fuerza a ir en búsqueda de otros mercados. No podemos pedirle un salto a este mercado. En tanto, la relación de insumo producto del trigo, y la recarga de humedad, hace pensar en mantener o incrementar el área. Si es así, tengamos cuidado con los precios del nuevo ciclo”, advirtió Romano.

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