Cómo es el portafolio de Fabio Saraniti

Contexto mundial

El mundo continuará luchando con dificultad para sobrellevar la crisis, destacándose Estados Unidos en su recuperación lenta aunque sostenida. Europa irá a un ritmo lento, levantando defaults. Mientras que Asia seguirá siendo el motor, con un acompañamiento de América latina, si se mantienen los precios de las materias primas. El dólar será la moneda de mejor comportamiento.

Tasas de interés

Los bonos argentinos ofrecen un retorno/riesgo interesante. Recomendamos la parte media y corta de la curva, con la mayor proporción del portfolio al Bonar en dólares 2017, que es el de mejor rendimiento. El Pr12 es el bono elegido de la parte corta de la curva de $+Cer; se estima que tendrá un rendimiento de casi 22% por algo más de un año de duration y pagos mensuales de casi 3% de capital más intereses.

Acciones locales

Las acciones de YPF y Telecom Argentina ofrecen un dividendo estimado anual del 9,5% sobre proyecciones en dólares y que cotizan a múltiplos bajos en relación con empresas comparables en otros países de la región.

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