Mercados. Qué hay detrás de la baja del dólar blue en los últimos días

Hace 10 días que el dólar blue baja o se mantiene relativamente estable; pasó de $78,90 a $78,50 y en todo el mes se mantuvo en esa franja
Hace 10 días que el dólar blue baja o se mantiene relativamente estable; pasó de $78,90 a $78,50 y en todo el mes se mantuvo en esa franja Crédito: Shutterstock
Sofía Terrile
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28 de febrero de 2020  • 16:34

Hace casi 10 días que el dólar blue baja o se mantiene relativamente estable. Pasó de $78,90 a $78,50 y en todo el mes se mantuvo en esa franja, algunos pesos por debajo de la cotización oficial, que con el 30% de impuesto supera los $83. Detrás de la calma en el mercado paralelo , por el momento, no hay una razón puntual. Entre economistas y operadores no hay explicaciones consensuadas, y las respuestas arrancan con un "yo creo" más que con certezas .

A grandes rasgos, mencionan una actividad paralizada , pymes que venden divisas para mantener su estructura y, de nuevo, el sobrestock de los meses anteriores.

"No hay un peso dando vueltas", dicen los arbolitos
"No hay un peso dando vueltas", dicen los arbolitos

"No hay un peso dando vueltas", coinciden arbolitos y cueveros de todas las geografías. Lo que sucede en el mercado blue es el fiel reflejo de la macro paralizada en espera de la negociación de la deuda y de un plan más sustancial de reactivación económica, dicen.

"La economía sigue parada y no hay ganancias por ningún lado que necesiten refugio" , dice un operador del blue. En ese marco, varias pymes venden en el mercado paralelo para "no reducir estructura" en el marco de la doble indemnización, que disuade de la reducción de la nómina como un modo de ajuste de costos.

Además, en los meses de vacaciones la demanda baja mucho , explica otro operador. Quienes se fueron en enero y febrero ya se habían dolarizado en diciembre, añade.

"La economía sigue parada y no hay ganancias por ningún lado que necesiten refugio", dice un operador del blue
"La economía sigue parada y no hay ganancias por ningún lado que necesiten refugio", dice un operador del blue Crédito: Shutterstock

Juan Ignacio Paolicchi, economista de la consultora Eco Go, intuye que el grado de dolarización en la sociedad "ya es alto" y que muchas personas estuvieron vendiendo sus divisas para cancelar gastos en pesos. "También opera la incertidumbre 'controlada' a la espera de lo que suceda con la renegociación de la deuda en dólares", añade.

Si no se empiezan a notar señales más claras de acuerdo hacia marzo, podría reactivarse una toma de ganancias que pueden hacer subir el blue, pero también el MEP y el contado "con liqui", los tipos de cambio a los que se accede a través de la compraventa de activos financieros.

Qué pasa en el mercado oficial

Con un cepo híperrestrictivo y una intervención constante del Banco Central , el mercado formal de cambios se mueve al compás de lo que dicta la autoridad monetaria. "No hay interferencia de oferta y demanda privada, los precios siguen la evolución que el BCRA quiere", detalla Gustavo Quintana, operador de cambio en PR.

Las restricciones dejan un volumen muy reducido de poco más de US$200 millones diarios "cuando en su mejor momento arañaba los US$1000 millones", subraya.

Las restricciones dejan un volumen muy reducido de poco más de US$200 millones diarios
Las restricciones dejan un volumen muy reducido de poco más de US$200 millones diarios Crédito: Shutterstock

El Central está siguiendo "una tabla no explicitada" de suba del tipo de cambio todos los días en el orden de los siete y los 10 centavos. De ese modo, esta semana el dólar minorista pasó los $64, según el promedio diario que elabora la autoridad monetaria. Desde que asumió Alberto Fernández, acumuló poco más de $1 de suba. Fue un avance que no terminó de reflejar lo que sucedió en el mercado mayorista, que pasó de $60,25 a fines de enero a $62,14 a fines de febrero.

Mientras tanto, el MEP y el contado "con liqui" también atravesaron un mes en retroceso. El primero pasó de los $83,79 a los $80,12 y el segundo, de $85,41 a $81,27.

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