Dólar hoy: la disparada de los paralelos y el riesgo de la ‘brecha de la brecha’

La brecha cambiaria enciende luces cada vez más amarillas. Con la cotización de $215 que ayer alcanzó el dólar ‘contado con liquidación’ libre, la distancia con el tipo de cambio oficial llegó al 116% y amenaza con seguir creciendo.

Es un escenario poco novedoso en la Argentina reciente. Este año, la incertidumbre económica, los vaivenes en torno del acuerdo con el FMI y la proximidad de las elecciones legislativas dinamizan un proceso que se aceleró en los últimos meses, pero que todavía no alcanza los niveles de tensión de 2020.

Porque más allá de la disparada de las cotizaciones libres de las últimas semanas, el contexto de 2020 fue aún más complejo. En octubre pasado, la brecha entre el oficial y el contado con liqui libre se estiró al 133%. El 21 de ese mes, el mayorista operó en $77,71, mientras que el ‘CCL’ llegó a $179,87, según los registros de Consultora Ledesma.

Si se proyectara una brecha similar hoy, el dólar financiero debería tener una cotización de $232,56.

“La dinámica viene muy parecida a 2020. El año pasado la brecha en algún momento tocó 105%, después 110%, después 120% y llegó a 133%, y ahí salió la caballería. Es la misma historia”, resume el economista Fernando Marull, titular de la consultora FMyA.

“Hay algo de salida de dólares financieros y parte de cobertura de importadores”, explica el analista sobre el proceso de expansión de la brecha y tensión cambiaria de las últimas semanas, a lo que le agrega la proximidad de las elecciones, la eventual reacción del Gobierno ante el resultado, la incertidumbre por las negociaciones con el FMI y el deterioro de las expectativas y las variables macroeconómicas.

Mientras el Banco Central mantiene anestesiado el tipo de cambio oficial, que sube a un ritmo del 1% mensual desde marzo, en octubre se dispararon los paralelos. Las cotizaciones del MEP y el ‘CCL’ en las cuales interviene el Gobierno subieron 2% y cotizan a $179.

Pero en las cotizaciones libres, la distancia se amplía. Luego de tocar $216, el ‘contado con liqui’ libre que se opera a través de los bonos globales llegó a $217, mientras que el MEP operó por primera vez por encima de $200 y llegó a $206. En ambos casos, la suba en el mes fue del 11% y 15%, respectivamente.

Así, se abrió un nuevo escenario de mayor ‘brecha’ sobre la ‘brecha’, si se coteja la diferencia entre los paralelos ‘libres’ con aquellos en los cuales existe intervención oficial. Por primera vez, ayer la distancia fue del 20%, ahora que los financieros se ubican por encima de los $200.

Tras jornadas de tensión, el mercado cambiario opera estable. La divisa en el mercado paralelo escaló $1,50 más que ayer y se vendió a $197,50. Así, en el último mes acumuló una suba de $11,50. Esto representa una suba del 6% con respecto al valor de $186 a los que operaba a principios de octubre.

Mientras tanto, el mayorista oficial, cuya demanda está limitada por el cepo cambiario que mantiene el Banco Central, subió cinco centavos y quedó en $99,87. El minorista promedio, por su parte, se ubicó en $105,36, de acuerdo con el registro de bancos y entidades financieras que elabora el BCRA. El dólar ahorro, sumando el recargo del 30% del impuesto PAIS y el 35% de percepción a cuenta de Ganancias o Bienes Personales, llegó a $173,84.

Mientras tanto, el riesgo país sigue en máximos tras el canje. El indicador que elabora el JP Morgan, y mide el diferencial de riesgo de los títulos de deuda argentinos, subió 11 puntos básicos, a 1733.

Por Esteban Lafuente

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