El dólar se estabilizó sin necesidad de que el BCRA volviera a vender

La cotización del dólar se estabilizó ayer sin necesidad de que el Banco Central (BCRA) volviera a intervenir en la plaza cambiaria vendiendo reservas para contenerlo.

El billete, tipo vendedor, se mantuvo a $ 15,06 en una rueda de negocios de escaso volumen (se operó 40% menos que en la jornada previa) y con casi nula volatilidad de precios.

Esta calma se trasladó a los valores minoristas, lo que permitió a agencias y casas de cambio mantener los valores de pizarra a $ 15,24 promedio para la venta en el microcentro porteño.

Todo ocurrió el día después de que el BCRA dejó de lado la pasividad que había caracterizado su proceder cambiario desde la liberación del cepo y destinó US$ 41,3 millones de las reservas para limitar la sostenida escalada que ensayaba la divisa en la plaza local.

Con todo, y pese a la estabilización registrada en la víspera, el ajuste en el tipo de cambio alcanzó al 2,2% en la semana, lo que hace que el billete se haya encarecido $ 1,10 (o 7,9%) sólo en lo que va de febrero y 15,6% en lo transcurrido del año.

Esto supone una renta que, tras la tendencia a la baja en las tasas de interés internas que fomentó en el último mes y medio el Banco Central, un plazo fijo en pesos sólo otorga para imposiciones que superen los tres meses.

Y explicaría la tendencia a la estabilización que muestran este tipo de depósitos privados, que, tras crecer en más de $ 30.000 millones durante enero, apenas aumentan en menos de $ 2000 millones durante el presente mes (el stock ronda los $ 445.500 millones).

Para los operadores, el mercado pareció encontrar "un punto de equilibrio, en un contexto de prudencia por la señal emitida por la autoridad monetaria anteayer", evaluó Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambios.

De allí que imaginen para los próximos días movimientos en el tipo de cambio mucho más acotados, aun cuando el mercado mantenga el desbalance comprador "hasta que aparezca la nueva oferta sojera o se termine de destrabar el acceso al mercado internacional de capitales", explican en el mercado.

Las que se mantienen en retroceso son las reservas internacionales, que ayer cayeron otros US$ 97 millones, considerando el crédito puente tomado por US$ 5000 millones tomado recientemente de bancos internacionales, según datos preliminares.

De este modo, ya acumulan una merma de US$ 895 millones en el presente mes, dato que no sorprende al mercado porque la experiencia de los últimos años indica que "durante el primer trimestre del año el Central no tuvo oportunidad de acumular reservas por medio de compras", explicó ayer la consultora Delphos Investment en un informe en el que, además, señaló que no esperaba para los próximos días una caída mayor del precio del dólar, "sino un freno".

"El tipo de cambio oficial ya se devaluó más de 55% tras el final del cepo, con un salto inicial superior al 35%, para luego seguir depreciándose a un ritmo relativamente constante. Sin embargo, con la intervención marginal de anteayer, el BCRA mostró su intención de no convalidar una suba mayor y de instrumentar un esquema de flotación limpia, pero con bandas", interpretó su par Quantum Finanzas, para quien al mercado aún no se adaptó al cambio de estrategia oficial que significó dejar de utilizarlo como ancla nominal para la estructura de precios domésticos aun en un contexto de inflación.

• La inflación en EE.UU. durante enero fue la más elevada en 4 años. Sin tener en cuenta los precios de los alimentos y la energía, que son los más volátiles, la subyacente aumentó 0,3 %, registrando su mayor alza desde agosto de 2011, lo que elevó la medición interanual al 2,2 %, dos décimas sobre el nivel "deseable" según la Reserva Federal (Banco Central de ese país). El dato, sumado a una baja en los pedidos de seguros por desempleo, tomó por sorpresa a los analistas e inversores esperaban una variación negativa del 0,1% como en diciembre y ahora temen que esto lleve a ese organismo a acelerar las subas en la tasa de interés.

Por Javier Blanco

• Fin del cepo cambiario

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