¿En qué invertir en abril?: analistas ven una oportunidad de entrada en los cedears tecnológicos
La corrección del último mes dejó valuaciones más atractivas en empresas vinculadas a inteligencia artificial, mientras que las petroleras y las de consumo masivo aparecen sobrevaluadas
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LA NACIONMelisa Reinhold
El estallido de la guerra en Medio Oriente sacudió a los mercados financieros internacionales en marzo. Sin embargo, luego de un mes marcado por los números en rojo y fuertes correcciones en las valuaciones de las principales compañías del mundo, los analistas esperan que en abril el sector tecnológico lidere la recuperación.
“Para abril, miramos con muy buenos ojos las empresas tecnológicas de los Estados Unidos y miramos con malos ojos a las petroleras y las de consumo básico, llámense las defensivas. ¿Por qué? Actualmente estamos con un S&P 500 que está 8% por debajo de los máximos históricos de diciembre, y la principal caída se dio por las empresas tecnológicas como Microsoft, Google, Nvidia, las ‘Siete magníficas’“, explicó Damián Palais asesor financiero de Cocos Gold.
Según explicó el analista, tanto las acciones petroleras (como Vista o Exxon Mobil) como las de consumo masivo (Coca-Cola o Pepsi) pagan hoy 20 veces por cada dólar que estas compañías generan de ganancias (price earning).
En cambio, las tecnológicas están debajo de ese ratio. “¿Cuál es la lectura de esto? Que el mercado espera que crezcan estas empresas más rápido que las tecnológicas. Son situaciones que no suelen verse muy seguido“, resumió.
Opciones de cedears
Los argentinos pueden comprar acciones de las Siete Magníficas (este grupo incluye a Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Amazon, Meta y Tesla) a través de los cedears. Este instrumento ganó popularidad en los últimos años porque permite esquivar el riesgo argentino y, aunque se compre en pesos, siguen los vaivenes del dólar contado con liquidación (CCL). Es decir, es una inversión que está indirectamente dolarizada.
“Ante la posible resolución del conflicto en el estrecho de Ormuz, el mercado vuelve a enfocarse en crecimiento y en las compañías que están construyendo la próxima capa de infraestructura tecnológica. En ese marco, Google y Microsoft aparecen como jugadores centrales”, sumó Matías Mininni, portfolio manager investment ideas en Balanz.
Para Mininni, el eje de Google no pasa solo por la publicidad, sino también por su posicionamiento en la inteligencia artificial y por sus avances en la computación cuántica, que en el largo plazo pueden ser un “diferencial relevante”. A eso se le suma que, a medida que avanza la conectividad satelital impulsada por SpaceX, la integración entre datos, software e infraestructura global gana peso, y la participación minoritaria de Alphabet en SpaceX le suma exposición indirecta en el desarrollo.
En cuanto a Microsoft, el analista sumó que, más allá de que recientemente sufrió cierto ruido en torno a la monetización de la inteligencia artificial (IA), empezó a mostrar una corrección en precio que luce más como oportunidad que como cambio estructural en la tesis.
“Microsoft es la columna vertebral de la IA. Tras caer desde sus máximos de US$540 a la zona de US$370, esta empresa quedó con una valuación atractiva (price earning del 23,2X frente a los 35X del promedio de Nasdaq). El dato clave es que su unidad en la nube (Azure) crece al 39% anual y tiene un acumulado récord de contratos (Backlog) de US$625.000 millones. Es la oportunidad de entrar en la ‘dueña de la infraestructura’ de la IA a un precio de descuento", consideró Damián Vlassich, team leader de estrategias de inversión en IOL.
Para Vlassich, otra compañía a tener en cuenta para aquellos inversores que están armando su cartera de abril es Nu Holding, el gigante digital de América Latina. Según el analista, ya no se trata de una fintech sino del banco “más eficiente” de la región, ya que reportó una rentabilidad sobre el capital del 33% y tiene baja morosidad a pesar de que expandió su cartera al 40% anual.
“El mercado todavía no descontó totalmente el impacto de su licencia bancaria en México y su desembarco en Estados Unidos. Técnicamente, está en un soporte histórico (en la zona de US$13 a US$14) que lo hace un punto de entrada ideal para perfiles de crecimiento”, agregó.
Por último, Mininni agregó a la lista de recomendados a Tesla. Esta elección es porque combina una lectura táctica con una mirada de largo plazo, con el foco en la inteligencia artificial aplicada a la robótica, un cruce que “probablemente tenga impacto directo en la economía real y la vida cotidiana” en los próximos años. Más que una automotriz tradicional, se posiciona como una plataforma tecnológica, con fuerte integración en software, datos y escalabilidad industrial. “En un entorno más ‘risk-on’ (apetito por el riesgo), es uno de los nombres con mayor sensibilidad a ese cambio", completó.
“A las empresas tecnológicas las vemos con un muy buen potencial. No quiere decir que vayan a empezar a subir, porque todavía estamos en un contexto de guerra. Pero en caso de que finalice, el upside (suba) probablemente sea muy atractivo dadas las valuaciones actuales. Esto aplica para todo el universo de las ‘Siete magníficas’, aunque principalmente Microsoft, que es la que más golpeada vemos y la que tiene múltiplos menos exigentes", cerró Palais.
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