Qué son las Leliq y qué objetivo persiguen

Las Letras de Liquidez (Leliq) son un instrumento clave con el que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) intenta llevar adelante su nueva política monetaria, que tiene como fin retirar dinero de la economía para contener así la demanda de dólares. El objetivo es controlar al tipo de cambio para frenar también el incremento de los precios.

-¿Qué son las Leliq y qué características tienen?

-Son títulos emitidos por el Banco Central. Están nominados en pesos, tienen un plazo de siete días y se licitan diariamente. Son instrumentos de control monetario: al emitir estas letras, el BCRA capta pesos que, de esta manera, salen de circulación.

-¿Quiénes pueden tomarlas?

-A diferencia de la licitación de las Letras del Banco Central (Lebac), que estaban abiertas a cualquier ahorrista -individuos, empresas, entidades gubernamentales y fondos de inversión-, las Leliq solo pueden ser operadas por los bancos. Según explicó el presidente de la entidad que es autoridad monetaria, Guido Sandleris, el objetivo es que el BCRA vuelva a relacionarse exclusivamente con las entidades bancarias.

-¿Cómo es el mecanismo por el cual se subastan estas letras?

-Las subastas de Leliq son diarias. A las 11 de la mañana, el Banco Central envía un comunicado a los bancos, a través del cual los notifica de la subasta del día. Allí anuncia el monto mínimo estimado para la operación y la tasa de interés mínima -al menos hasta diciembre no será inferior al 60%, según lo estableció el Comité de Política Monetaria del organismo. A las 14.15 de cada jornada comienza la licitación, y se abre el plazo para que los bancos realicen sus propuestas. Entre las 14.30 y las 14.45 se anuncia a las entidades el resultado: cuántos pesos retiró el Banco Central, la tasa promedio y la tasa máxima.

-¿Qué efectos tienen estos instrumentos en la economía?

-El objetivo del Banco Central es que la tasa de interés de las Leliq sea suficientemente atractiva para que los bancos mantengan sus inversiones en la moneda local. Lo que se busca, además, es que las entidades vendan dólares y se hagan de pesos para invertirlos en Leliq.

-¿Qué otras medidas dispuso el Banco Central?

-También aumentó al 44% los encajes bancarios, que son la porción de dinero captado de terceros que las entidades financieras deben mantener inmovilizado. Y habilitó a las entidades a que integren esa porción de dinero en Leliq. Los bancos, a su vez, pueden aumentar las tasas que pagan por los depósitos a plazos fijos para tener más pesos y, con esos recursos, invertir en las letras de liquidez. Al costo de altas tasas de interés, las Leliq le permiten al BCRA retirar pesos de la economía. La contracara de esta política es un enfriamiento de la economía, ya que pedir dinero prestado para desarrollar una actividad resulta muy costoso y eso complica el inicio de proyectos nuevos o inversiones, además de generar dificultades para aquellas empresas que deben refinanciar deudas.

104.831

Millones

Son los pesos que el Banco Central colocó el viernes en Letras de Liquidez

73,3%

Rendimiento

Es el tasa anual promedio que dan las Leliq a siete días colocadas el viernes

LA NACION

• Banco Central

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