El Banco Central aceleró el ajuste cambiario para dosificar la pérdida de reservas del día

El Banco Central (BCRA) validó hoy la mayor suba para el dólar mayorista en un mes, al dejar que suba 0,4% respecto del cierre del viernes (de $111,12 a $111,57 por unidad para la venta) para acotar la nueva pérdida de reservas que volvió a sufrir en la jornada por intervenciones sobre el mercado (debió aportar unos US$10 millones), al no alcanzar la oferta exportadora para atender el nivel de demanda que había superado los filtros oficiales.

De esta manera se confirma que tanto el nuevo límite impuesto a la demanda hace un mes (al asegurarse el abastecimiento de divisas sólo para las empresas que accedan a licencias automáticas de importación) como el acuerdo al que arribó el Gobierno con el FMI no bastaron aún para equilibrar el mercado cambiario oficial, algo que se comprueba al ver que la entidad lleva cinco ruedas vendiendo reservas (lapso en el que desprendió de unos US$165 millones) e incluso debió hacerlo en 10 de las últimas 12 jornadas.

Son datos que no dejan de llamar la atención tomando en cuenta el nivel de restricciones impuestas a la demanda y la vitalidad que han mostrado en el primer trimestre del año “las liquidaciones del sistema de agronegocios en general y de los granos y sus derivados industriales en particular, que volvieron a liquidar una cantidad de divisas récord, ingresando al país más de US$7900 millones”, apuntó en un informe este fin de semana Invecq Consulting.

“En promedio, entre los años 2010 y 2020 para el mismo período, la liquidación de exportaciones del sector sumaba unos US$4400 millones, aproximadamente. Esto significa que el año arrancó con un ingreso de divisas del agro de un 80% superior al promedio de la última década”, acota para tratar de contextualizar lo que implican dichos números.

La corrección del tipo de cambio validada en la jornada es “la más elevada para un inicio de semana desde el 2 de marzo pasado”, hizo notar el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.

“Para el dólar de referencia 3500 (que cerró a $111,5583) es un ritmo de ajuste que sigue al 4% en el mes e implicaría una tasa anualizada efectiva del 61% anual de sostenerse, un nivel que sobrepasa la tasa de política monetaria”, observó el analista Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, en alusión a un desarbitraje que -de sostenerse- puede desalentar la oferta de divisas.

La nueva pérdida confirma las dificultades con que lidia el BCRA para recomponer sus reservas, aún cuando el aporte de las agrodivisas está en niveles máximos, algo que comienza a inquietar al mercado. Tras el aporte del FMI se sabe que la dinámica de las reservas quedará determinada por las intervenciones de compra que la entidad realice en el mercado cambiario. Y en la última semana, el BCRA tuvo que vender unos US$225 millones.

“Las ventas que viene haciendo el BCRA obedecen al fuerte incremento que está mostrando la demanda de divisas por pago de importaciones de bienes, servicios y pagos netos de deuda, que compensan la mayor oferta del agro”, comentaron desde el Grupo Cohen al describir la dinámica del mercado.

La apuesta oficial pasa por la liquidación de la cosecha gruesa, que suele hacer notar su aporte entre mediados de abril y fines de junio, dado que el refuerzo obtenido del FMI, que hizo subir sus reservas netas de US$1000 millones a unos $4200 millones la semana pasada, sólo muy acotadamente puede usarse para intervenciones sobre el mercado.

Las dudas están referidas al impacto que pudieran tener en ella las dificultades que los transportistas denuncian para obtener un correcto abastecimiento de combustibles y los problemas que muestran las otras vías de llegada de los granos a puerto, como reflejó el descarrilamiento de un tren de la empresa Belgrano Cargas cerca del acceso oeste a Rosario (que llevaba precisamente cereales) provocado por el desmoronamiento de parte de la estructura del puente “La Virginia”, en inmediaciones a la ciudad de Pérez. ante el faltante de piezas por robos.