El dólar fue la peor inversión de 2003: retrocedió un 12,7%

El dólar fue la peor inversión del año que acaba de finalizar, ya que al finalizar 2002 se necesitaban $ 3,39 para adquirir uno en cualquier casa de cambio porteña, mientras que anteayer podía conseguírselo sin mayor esfuerzo a $ 2,96, es decir, 43 centavos más barato.

Esa evolución implica una baja del 12,7% (llegó a ser del 18,75% a mitad de año), una pérdida que resulta más costosa de digerir cuando se observa que en el mismo lapso un inversor que hubiera apostado por el euro habría ganado más del 32%; el que se refugió en el oro casi un 20%; que quien asumió el riego de las acciones logró retornos en algunos casos superiores al 300% o que los que mantuvieron su dinero en un plazo fijo bancario en pesos se alzaron con una renta superior al 11,5 por ciento.

Considerando, además, que el año cerró con una inflación cercana al 4% (el dato se conocerá en días), la pérdida neta que sufrieron los que se mantuvieron fiel a la divisa supera el 16%. Aunque si se considera la ganancia obtenida desde la devaluación (en el caso de los que hubieran logrado posicionarse en dólares antes del descalabro), la magnitud del quebranto por el traspié en la elección de inversión durante 2003 apenas si puede considerarse como marginal frente a una ganancia consolidada del 196% en ese lapso.

La última rueda cambiaria del año trascurrió con escaso movimiento, lo que bastó para mantener al Banco Central fuera de las operaciones. Precisamente, las intervenciones del ente monetario marcaron la tónica de los negocios cambiarios al término de 2003, año en que concretó compras por US$ 5660 millones, aunque en igual período sus reservas aumentaron en US$ 3583 millones, al cerrar levemente por encima de US$ 14.050 millones. A fines de 2002, ascendían a US$ 10.469 millones.

De no haber sido por la actividad del Central, en el mercado se especula que la cotización libre del dólar se ubicaría en torno de $ 2,60, habida cuenta del desbalanceo que el mercado enfrenta entre la oferta y la demanda de divisas, aunque se considera que es un desajuste coyuntural dado que no sólo el Estado no paga parte de sus deudas, sino que muchas empresas se mantienen en default con sus acreedores externos.

Entre las mejores inversiones se destaca la evolución de los papeles bursátiles. Las acciones líderes que cotizan en la Bolsa de Comercio porteña lograron una mejora promedio del 104,2% a lo largo de 2003 (135% si se lo mide en dólares), en un escenario en el que las principales variables -tasas y dólar- tendieron a caer.

Las ganancias llegaron a superar el 300% en el caso de algunos papeles y promediaron el 180% entre los más operados en un mercado que, a partir de su recorrido alcista, vio paulatinamente incrementado su volumen de negocios. En el año, el volumen operado en acciones alcanzó a $ 8696 millones, con un promedio diario de $ 35,49 millones, lo que representó un aumento del 99,6% respecto de las cifras de 2002. Los mejores rendimientos estuvieron vinculados con el sector metalúrgico y siderúrgico, las petroleras, las telecomunicaciones y los bancos.

• Desde hoy (y hasta abril) el panel líder de la Bolsa porteña estará compuesto por 14 empresas. Los cambios en la composición del índice Merval se provocan por la salida de Renault y el ingreso de Atanor y Aluar. El índice queda conformado así: Acindar, Aluar, Atanor, Bansud, Comercial del Plata, Indupa, Bco. Francés, Grupo Galicia, Molinos, Petrobras, Siderar, Telecom, Tenaris y TGS.

Por Javier Blanco

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