El Gobierno canjeó el 60% de una letra por vencer y la pasó a fin de junio
Es el cuarto canje que realiza en el año relacionado con los bonos ajustables al dólar colocados en la previa de la última elección; buscó ofrecer cobertura cambiaria
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LA NACIONJavier Blanco
El Gobierno logró postergar por dos meses más el pago de una Letra ajustable por la variación del dólar oficial (Lelink D30A6), originalmente emitida a fines de septiembre pasado en medio de la demanda por cobertura cambiaria ante el período electoral, en una operación de canje lanzada para descomprimir los vencimientos de fin de mes y ordenar su cronograma.
Se trata de un papel que vence a fin de mes, por el que recibió ofertas de canje por un total equivalente a US$1702 millones, aceptando posturas por US$1637 millones, monto que representa “un 60,49% sobre el total nominal en circulación”, reportó la Secretaría de Finanzas.
La conversión, pactada hoy pero con liquidación prevista para el viernes, consistió en entregar tenencias de la Lelink mencionada y aceptar a cambio una cantidad equivalente del bono cupón 0 TZV26, de la misma especie, con vencimiento el 30 de junio.
“Es una operación similar a las tres realizadas entre enero y febrero de este año, previas a los vencimientos de instrumentos similares (D16E6, D30E6 y D27F6)”, explicó el economista Federico García Martínez, en alusión a otros papeles indexados por la evolución del dólar, también emitidos en los meses previos a la última elección de medio término para brindar cobertura a empresas e inversores que la demandaban y evitar que el Banco Central (BCRA) vulnerara los límites de exposición que tenía —por el acuerdo con el FMI— en futuros cambiarios.
Del papel llamado a canje había un stock equivalente a US$2688 millones en circulación, monto ya reducido porque, días atrás, el Tesoro Nacional “había incluido esta especie en un canje previo con el BCRA por US$1200 millones”, recordaron desde Visión Inversora.
Fue la semana pasada cuando, mediante este mecanismo, rescató letras cortas y las cambió por títulos más largos (Boncap y USD linked más extendidos), para “estirar la duration de la deuda dentro del sector público y reducir la presión de vencimientos a corto plazo”, habían señalado entonces.
La maniobra seguramente sea el preludio de algún nuevo canje, ya que el traslado de ese monto de deuda eleva, a su vez, los vencimientos previstos para junio hasta los $20 billones, un monto sensible ante la proximidad de un mes de expansión monetaria por el pago del medio aguinaldo.
“Aunque todo viene muy tranquilo, no pasa desapercibido que mayo y junio son meses en los que vencen unos $45 billones, por lo que se descuenta que habrá nuevas operaciones de este tipo para hacerlos más llevaderos e ir reordenándolos en meses siguientes, ya que el cronograma es mucho más laxo al menos hasta diciembre”, explicó un operador de mercado.
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