La inflación fue del 2,7% en junio y suma 22,4% en el año

Con un mercado cambiario en calma, una canasta de productos esenciales con precios congelados y un menor aumento de las nafta por postergaciones en la suba de impuestos, la inflación reflejó una marcada desaceleración en junio, pese a mantenerse todavía en niveles altos.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec tuvo un alza de 2,7% el mes pasado. Se trata del menor porcentaje del año, o sea, el más bajo desde diciembre pasado (2,6%), Con esa suba acumuló 22,4% en lo que va de 2019. La inflación de los últimos doce meses fue de 55,8% y por primera se desaceleró en el último semestre y mostró una baja en el mes con relación al mes pasado. Esto implicaría que mayo había sido finalmente el pico en la suba de precios, según algunos analistas. La inflación núcleo, que no contempla precios regulados ni estacionales, fue de 2,7%, estimó el organismo.

El dato estuvo en línea con lo estimado por expertos privados. La gran mayoría ya adelantaba que se perforaría el piso de 3% este mes. Desde su pico en marzo de este año (4,7%) por la volatilidad cambiaria, la inflación comenzó un lento camino de desaceleración en abril (3,4%) y luego en mayo pasado (3,1%). En julio, el número de inflación podría estar por debajo del 2,5%.

El rubro de Alimentos y bebidas no alcohólicas mostró un incremento de 2,6%, levemente inferior al nivel general. La suba más significativa fue para el capítulo Comunicación (+7%) por el alza de la tarifa de celulares; Recreación y cultura (3,7%), Salud (3,6%), por el impulso de las prepagas; y Equipamiento y mantenimiento del hogar (3,4%).

También impactaron los aumentos de la nafta, que reflejaron una leve desaceleración gracias a la postergación de la actualización de los impuestos específicos del sector decretada por la secretaría de Energía; la tercera cuota del aumento de gas (diferido para diciembre) y un ajuste autorizado sobre las cuotas de los colegios privados. El mes pasado además comenzó a regir el programa de Productos Esenciales, que congeló los precios de una canasta de más de 60 alimentos por seis meses.

La semana pasada, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, había anticipado que el Gobierno seguía previendo una desaceleración de los precios."Esperemos que la inflación siga el camino descendente. Pensamos que en junio va a seguir bajando, y en julio también. Lo que nosotros vemos es una clara tendencia a la desaceleración de la inflación", arriesgó en conferencia. La proyección oficial para el año es de una inflación cercana a 40%, según el avance del Presupuesto 2020.

Es un número similar al que presentó ayer en su staff report el Fondo Monetario Internacional (FMI), que revisó la cifras al alza.

Es un número similar al que presentó anteayer en su staff report el Fondo Monetario Internacional (FMI), que revisó la cifras al alza. "Aunque sigue estando en un nivel alto, la inflación ha entrado en una trayectoria descendente que se espera continúe en los próximos meses. La gestión prudente de la política monetaria por parte del Banco Central (BCRA) sigue siendo esencial para anclar tanto el tipo de cambio como el proceso de desinflación", afirmó el director gerente interino de Fondo, David Lipton, sobre la suba de los precios en un comunicado difundido la semana pasada al aprobar un nuevo giro de US$5400 millones para el país.

"La inflación interanual cayó 1,5 puntos respecto a la medición de mayo. De esta manera, mostró una caída por primera vez en 2019", explicó el director del Iaraf, Nadín Argañaráz. "La tasa interanual seguirá disminuyendo en los próximos meses por dos motivos. En primer lugar, las tasas mensuales comenzarían a transitar un sendero de descenso mes a mes, y en segundo lugar se comenzará a comparar contra las bases altas del segundo semestre de 2018", agregó.

"El esfuerzo del BCRA para afirmar su compromiso con la baja de la inflación es enorme. Aun así, la inflación de 2019 posiblemente termine alrededor del 40%", dijo el economista y agregó: "La desinflación traerá una mejora en las expectativas. Cuando las personas perciben, mes a mes, que la tasa es menor, las expectativas se vuelven menos pesimistas y se reduce la frecuencia de la remarcación de precios. Esto va rompiendo la indexación y los precios relativos se acomodan más rápido y con menores costos".

Argañaraz dijo que lo más importante es que "la desinflación traerá consigo cambios positivos en los ingresos reales de las familias, lo que puede traer más actividad real y amortiguar la caída de la recaudación tributaria". El analista pidió mantener el ordenamiento fiscal y externo que empuja el Gobierno.

"Se trata del registro más bajo en lo que va del año y refleja una desaceleración de dos puntos respecto al dato pico de marzo afectado por el efecto inicial de la devaluación", afirmó la economista de LCG Melisa Sala. "En la comparación anual, la inflación torció la trayectoria alcista. De mantenerse el escenario de estabilidad cambiaria actual, el registro de 57,4% anual de mayo podría considerarse como techo".

"No podemos descartar nuevas tensiones en el mercado de cambios, pero en un contexto de estabilidad y con tarifas congeladas esperamos una inflación converja a tasas de 2,5% en a segunda mitad del año. Entendemos que la inflación interanual habría tocado techo en mayo", indico Sala y agregó: "La recomposición de salarios en un escenario económico y político en el cual no existe demasiado espacio para seguir comprimiendo márgenes puede sumar algo de presión. Pero, en todo caso, la rigidez del programa monetario aseguraría que la oferta de crédito no convalide el aumento de la demanda".

"El registro está en línea con lo que esperábamos", afirmó Nicolás Crespo, economista de Elypsis. "Hubo cierto impulso por parte de una núcleo persistente, regulados mantuvo cierta participación a través del gas y las naftas, y estacionales se mostró al alza como suele ocurrir en junio. El dólar calmo juega el papel principal en la desaceleración del componente dolarizado de la núcleo", agregó el experto.

"Para julio, esperamos que el registro se ubique entre 2% y 2,5%. De ser así sería el menor registro desde mayo de 2018. Esperamos que se continúe desacelerando la núcleo y también los regulados, ya que no va a haber aumentos de gas y telefonía como este mes", completó.

Por Francisco Jueguen

• Inflación y precios
• Indec

---

Conforme a