Las AFJP terminan el año con tarea pendiente

Después de un año en el que debieron soportar la menor rentabilidad histórica desde la puesta en marcha del sistema, las administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones, cerrarán 1997 con varios deberes por hacer.

Los aspectos por solucionar en el transcurso de 1998 serán: la recuperación de las pérdidas ocasionadas por la crisis asiática; evitar que el Senado apruebe el proyecto del ex diputado Oraldo Britos, que grava con un 2% el costo de la recaudación y, por último, revertir una ordenanza del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires que equipara a las AFJP con los bancos y entidades financieras, entre otras organizaciones.

Se estima que, de instrumentarse, el proyecto Britos llevaría a la quiebra a unas ocho compañías y gravaría al sector con unos 80 millones de pesos. Es decir que si se considera que las ganancias netas del conjunto fueron este año de unos 28 millones de dólares, de aplicarse esta tasa la pérdida alcanzaría los 52 millones de dólares. Hoy, las AFJP no niegan la posibilidad de afrontar el costo, pero sostienen que un 2% es un índice muy elevado, aunque, según explicó Jorge Castorina, director ejecutivo de la Cámara de AFJP, "es un impuesto confiscatorio, es ilegal y sólo conduce a la concentración".

En contraposición, la resolución más importante del 97 fue la modificación del sistema de comercialización, que a su vez determinó medidas que sirvieron de tope al pase descontrolado de afiliados entre una administradora y otra.

Según los resultados del primer mes de su puesta en marcha, esta disposición habría logrado reducir a un tercio el número de los traspasos que se hacían anteriormente, y que rondaban los 90.000 pases mensuales.

Rentabilidad

A fines de octubre, la rentabilidad de las AFJP sufrió un profundo quiebre. De la mano de la crisis asiática, la Bolsa local vivió severas bajas y, en el ínterin, los fondos administrados por estas empresas fueron heridos por los zarpazos del dragón oriental.

En pocos días, las administradoras llegaron a perder entre un 7 y un 10 por ciento de su rentabilidad. Esto generó un cambio en las estrategias. "Por ejemplo, si antes la inversión en acciones alcanzaba al 23 por ciento, ahora apenas supera el 20 por ciento; se produjo un incremento en los plazos fijos y hubo una fuerte inclinación por los títulos públicos del tipo "investment account" (compra a vencimiento) que ronda un 50%", dijo a La Nación Horacio Canestri, director ejecutivo de la Asociación de Administradoras Privadas (ASAP).

El punto principal de la nueva reglamentación en las pautas de comercialización fue el cambio en la metodología de los traspasos.

Desde noviembre, el afiliado que desea pasarse a una nueva AFJP debe concurrir personalmente a la firma de su elección para hacer el cambio de administradora.

Además se estableció una nueva distribución de los indecisos. Ahora se distribuyen según el efecto de las comisiones en relación con el sueldo.

Consolidar es la mayor

La principal operación que se realizó en el sector en 1997 aterrizó en suelo mendocino, y lo hizo de la mano de Consolidar AFJP, que se quedó con su par del interior, Fecunda.

Por la compra se ofertó unos 76 millones de pesos por el ciento por ciento del paquete accionario, del cual un 27,45 por ciento está en manos de la provincia y el resto pertenece al sector privado.

Este fue el valor que impuso el gobierno mendocino por la propiedad y titularidad de Fecunda AFJP S.A. y Vida Fecunda S.A., Seguros de Vida.

Con esta operación, que llevó varios meses de negociación, Consolidar quedó como líder del sistema, al sumar a sus 963.000 afiliados y a su fondo de más de 1300 millones de pesos los 220.000 afiliados de Fecunda y su fondo de 225 millones.

Consolidar está conformado por el Banco Francés, controlado por el grupo español Bilbao Vizcaya y por el Banco de Galicia.

Después de esta compra, en el sector quedaron 17 compañías de las 26 que comenzaron en julio de 1994, al ponerse en marcha el sistema.

Por Laura Luz Ojeda

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