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Merval: en espera del repunte
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Octubre comenzó en un ambiente festivo para la mayoría de las plazas financieras centrales y emergentes. Muchos índices bursátiles alcanzaron máximos históricos en las últimas semanas, a los que en las últimas ruedas se sumó el Dow Jones. Sin embargo, en Buenos Aires el mercado accionario no logró reaccionar, y, si bien los analistas esperan que la buena racha alcance pronto estos confines del mapa financiero mundial, temen que los inversores se cansen de esperar una promesa que se demora en llegar.
El panorama se ve en los resultados semanales: mientras que el Merval subió en la semana 0,47% y cerró en los 1644,93 puntos, en Brasil el Bovespa registró una fuerte alza del 4,09%. En México, el índice líder subió 1,88% en las pasadas cinco ruedas, y se ubicó en un nuevo máximo histórico, al igual que el Dow Jones, que avanzó 1,47% en Wall Street.
Según Francisco Prack, analista jefe del Grupo SBS, todo análisis posible indica que las acciones locales están baratas, pero sufren por la falta de volumen de negocios. Explicó que luego que una fuerte salida de capitales afectara en mayo a todos los activos de riesgo globales, los volúmenes se fueron recuperando en la mayoría de las plazas externas, pero en Buenos Aires no sucedió lo mismo.
"En septiembre, históricamente los volúmenes se recuperan, pero esta vez la Argentina se desenganchó de la tendencia mundial", dijo. Pero Prack considera que el mercado aún tiene una gran oportunidad en octubre. "También octubre es históricamente el mes en el que el mercado local registra volumen récord de operaciones, no importa qué tan malos hayan sido los meses previos. Si eso se repite, la recuperación del volumen encuentra al mercado en precios muy bajos, con lo que se puede esperar de tres a seis meses de suba bursátil", agregó.
Rafael Ber, socio de Argentine Research, agregó que otro factor que demora la recuperación accionaria es el buen desempeño de los bonos. "Si los bonos empiezan a descansar, las acciones van a poder despegar", dijo.
Mariana de Mendiburu, analista de Compañía Inversora Bursátil, agregó otra cuota de optimismo. "Los fondos que invierten en mercados emergentes están analizando papeles brasileños, ya que apuestan a un buen escenario poselectoral, y Brasil entre los emergentes, tiene un gran potencial de suba", dijo. Explicó que el Merval tiene una fuerte correlación histórica con el Bovespa, con lo que si ese mercado empieza a subir puede esperarse que el local también.
Los analistas señalaron que se espera que luego de conocerse el resultado de las elecciones en Brasil, el país reciba la calificación de grado de inversión, apuntalando el flujo de fondos destinado a esa plaza. Habrá que esperar que la suba en Brasil arrastre al Merval.
En tanto, esta semana el monto negociado se expandió, ayudado por unas pocas operaciones en bloque con las acciones preferidas de Petrobrás. Así, el promedio diario de negocios con acciones fue de $ 38 millones, el mayor en siete semanas.
Los bonos, otra historia
Los bonos contaron otra historia. Los inversores siguieron apostando al mercado de renta fija y el índice de bonos del Instituto Argentino de Mercado de Capitales subió 0,73% en la semana. "Varios títulos pagaron cupones de amortización y renta en los últimos días y esta semana se vio una fuerte reinversión de ese dinero, apuntalado por la suba de la calificación de la deuda argentina", explicó Mariano Tavelli, de la sociedad de Bolsa Tavelli y Cía.
Un informe de mercados de la sociedad de Bolsa Argenta agregó que la caída de los bonos del Tesoro de EE.UU. volcó fondos a mercados emergentes de deuda, lo que llevó al volumen de negocios con bonos locales cerca de los máximos del año.
Los bonos largos en dólares tuvieron los mejores resultados: el PARA (par en US$ bajo ley Argentina) subió 2,05% en la semana y el DICY (discount en US$ bajo ley EE.UU.) ganó 1,37%. Los bonos cortos en pesos con ajuste de CER también tuvieron un buen desempeño luego que se conociera que la inflación de septiembre fue del 0,9%, ligeramente por encima de las expectativas. El Boden 2008 subió 0,83% y el Pre8 0,48%.
En el tramo medio se destacó el PR12 que subió 0,87%, mientras que el Bogar 18 y el Boden 2014 cerraron en baja. Entre los más largos en pesos, el discount subió 0,79% pero el Par bajó 0,40 por ciento.
