Presupuesto 2020: el Gobierno prevé inflación del 34% y un dólar a $67

El proyecto de presupuesto que ingresará hoy al Congreso prevé para 2020 un crecimiento de la economía de 1% -basado principalmente en un avance de las exportaciones- una inflación punta a punta de 34%, un valor promedio del dólar de $67 y superávit de cuenta corriente de 0,4% del PBI.

El Gobierno aún no tiene cerrados los detalles en materia fiscal para 2020, algo lógico en un contexto en el que se tomaron medidas para congelar algunos precios de la economía (mediante subsidios) y se rebajaron impuestos en medio de la campaña electoral. Las grandes dudas pasan por si el oficialismo podrá cumplir con la meta de superávit de 1% del PBI en esta materia que se pactó en el Stand-By Agreement (SBA) firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El Ministerio de Hacienda mantendrá por ahora el programa financiero original, pese a que todavía está en discusión el "reperfilamiento" de la deuda en legislación argentina, cuyos plazos el Ejecutivo planeaba discutir en el Parlamento, y los pasivos bajo ley extranjera, por los que la Secretaría de Finanzas comenzó contactos y negociaciones con bancos internacionales.

Para 2020, se espera además un avance del consumo total de 0,7%. El privado se expandirá 1,4%, mientras que el público caerá un 3% por el arrastre estadístico de la "consolildación fiscal" de 2019. Las importaciones crecerán 1,3% y las exportaciones, un 7%. La inversión caerá –prevén– un 4,9%, también como consecuencia principalmente del arrastre que dejará este año.

El proyecto que el jueves conocieron los gobernadores de las provincias y que el ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, presentará a los legisladores hoy al mediodía, incorpora factores exógenos (lo que puede pasar en el mundo) positivos y negativos (de riesgo). El equipo del ministro cree que habrá un crecimiento razonable de la economía de los socios comerciales de la Argentina, principalmente de Brasil.

Sobre el crecimiento esperado para el año que viene, el Gobierno espera que el principal motor sean las exportaciones. El saldo comercial esperado es de US$17.473 millones. Los primeros números positivos podrían comenzar a verse en el primer trimestre de 2020 (siempre mensuales o trimestrales desestacionalizados). Sin embargo, en Hacienda confían además en que, a partir de segundo trimestre del año, la inversión comience eventualmente a recuperarse y se sume a la expansión de las ventas al exterior como un motor más de la economía. Además, en el Ejecutivo prevén que en 2020 habrá una apreciación real del tipo de cambio (si se tiene en cuenta la inflación), ya que el actual nivel –consideran– está por encima de su valor de equilibrio.

Los números que dejará el año electoral en materia económica no son positivos para el Gobierno, incluso sacando de la ecuación los vinculados a lo social. El PBI caerá en 2019, dice el proyecto de presupuesto, un 2,6%; la inflación cerrará –punta a punta–en 52,8%, el tipo de cambio promedio a fin de año será de $48 por dólar. El déficit de cuenta corriente, en tanto, será de 0,9% del PBI (un año atrás era de 6% del PBI), mientras que el saldo comercial positivo será de US$16.098 millones. El Gobierno prevé cumplir con la meta fiscal del FMI (déficit de 0,5% del PBI).

En el Ministerio de Hacienda explicaron que en el primer trimestre de este año la economía venía desacelerando su caída, y hasta julio y comienzos de agosto ya se veía una expansión muy gradual. Esto fue antes de la "incertidumbre electoral" post PASO. Tras la devaluación de la primera semana luego de las primarias, prevén ahora una "contracción más marcada" para el cuarto trimestre del año. El consumo total caerá 5,2% (el privado, un 5%) este año; las importaciones, un 17,8% por efecto de la recesión y el cambio en los precios relativos; la inversión se desplomará 23,4%. Por otro lado, las exportaciones mejorarán un 8,4% estima el Gobierno.

La inflación cerrará 2019 con una aceleración frente a 2018. Serían unos cinco puntos más. Cerca de Lacunza creen que el índice de precios (IPC) de agosto, que el Indec difundirá oficialmente hoy a las 16, mostrará un "salto". El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que publicó el Banco Central lo ubicaba en torno al 4,3%. Sin embargo, en Hacienda creen que estará levemente por debajo de esa variación. Este mes, la inflación también subirá otro escalón y, de nuevo, el Gobierno confía en que estará por debajo del 5,8% previsto por el REM. Esto a causa de la baja del consumo, el impacto que mostró la quita del IVA a alimentos y un traslado a precios que consideran menor que en el pasado.

Por Francisco Jueguen

• Hoy
• Hernán Lacunza

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