Tras la elección, aflojó algo la presión dolarizadora y el BCRA ralentizó más el ritmo devaluatorio

La presión dolarizadora que se hizo notar fuerte en el mercado en las últimas semanas, y algunos adjudicaban a la incertidumbre preelectoral, aflojó poco en la primera ruda de operaciones tras los comicios parlamentarios.

La puja por acceder al dólar comercial (”el precio más subsidiado de la economía local”, según la economista Marina Dal Poggetto, y por el que se tiran de cabeza los importadores) quedó explicitaba en el elevado volumen superior a los US$620 millones que se volvió a operar por la plaza oficial, el quinto mayor negociado en el año.

Fue en una jornada en la que el billete marcó máximos de $100,32 para la venta antes de cerrar a un promedio de $100,27.

Cerró así con un avance de apenas 5 centavos en la jornada, muy por debajo del promedio de entre 9 y 11 centavos que solía ajustar en la primera rueda tras un fin de semana, algo posible porque el Banco Central (BCRA) usó US$35 millones de sus reservas para moverlo a la baja en la parte final de la rueda intentando reforzar un mensaje hacia el mercado: que en sus planes no está -al menos por el momento- modificar la errática política cambiaria actual.

“Es el ajuste más bajo del dólar mayorista para un inicio de semana desde el 19 de octubre de 2020, es decir, en más de un año”, señaló el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.

“El TC de referencia cerró a $100,2917 dejando a la vista que el BCRA ralentiza aún más el ritmo devaluatorio que, exceptuando la caída del 5 de noviembre, es el menor ritmo diario desde el 5 de octubre″, coincidió Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras.

La postura oficial tuvo impacto en el mercado local de futuros cambiarios, plaza en que los precios de los contratos cayeron generalizadamente del 1% al 2,7% en relación a los cierres del viernes.

Sin embargo, hay que tener presente que el ajuste de precios, natural tras la típica tensión pre electoral, no fue avalado por un buen volumen de operaciones. “Las tasas implícitas cayeron 996 puntos básicos en promedio, pero el volumen negociado fue equivalente a US$284 millones (contra los US$1273 millones operados el viernes), lo que indica que no hubo ventas masivas. Es decir, que el mercado espera definiciones concretas del Gobierno”, insistió Reschini.

La prédica oficial en contra de ajustes en el ritmo de devaluación del peso, claramente desfasado de la elevada inercia inflacionaria local, corre el riesgo de caer en saco roto en la medida que el BCRA no logre frenar en breve la sangría de reservas líquidas y netas, tenencia que se debilitará previsiblamente aún más en diciembre, cuando el Gobierno enfrenta el vencimiento de la segunda cuota del capital de los préstamos recibidos del FMI entre 2018 y 2019, lo que lo obliga a pagar unos US$1900 millones si antes no hay un acuerdo para refinanciar ese pasivo.

Vale recordar que, en la semana previa al comicio, el BCRA perdió algo más de US$630 millones en intervenciones sobre el mercado de contado del dólar, cifra que representaba 12% de su tenencia líquida.

“El Gobierno parece decidido a evitar un salto discreto en el tipo de cambio oficial en los próximos meses que aceleraría aún más la inflación e implicaría mayor pobreza y desempleo. En este punto es que aparecen distintas estrategias cambiarias: un camino a seguir seria la continuidad del esquema actual con algunos retoques para disminuir la pérdida de reservas por la intervención en el dólar oficial y en los mercados financieros; otro avanzar en el desdoblamiento formal para que haya un dólar comercial y otro financiero. En cualquier caso, el margen de maniobra es muy estrecho y la incertidumbre continúa alta, lo que se refleja en la volatilidad de los dólares financieros del blue”, explicó en un informe la consultora Delphos Investment.

Por Javier Blanco

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