Guerra Ucrania-Rusia: cómo podría afectar al mundo el bloqueo de Estados Unidos al petróleo ruso

LONDRES.- El anuncio de Estados Unidos sobre la prohibición a las importaciones de petróleo ruso provocó, ya desde que se supo que Joe Biden tomaría la decisión que dará a conocer esta tarde, un aumento del crudo Brent a casi 140 dólares el barril, su nivel más alto desde 2008.

Rusia es el principal exportador mundial de crudo y productos derivados del petróleo combinados, con alrededor de 7 millones de barriles por día (bpd) o el 7% del suministro mundial. La prohibición, que no tiene precedentes, impulsaría los precios que ya están por las nubes y correría el riesgo de sufrir un shock inflacionario.

Estas son algunas de las posibles consecuencias de la medida de la Casa Blanca:

Precios récord

Los gobiernos occidentales no han sancionado directamente al sector energético de Rusia, pero algunos clientes ya están evitando su petróleo para evitar enredarse en problemas legales más adelante.

JP Morgan predice que el petróleo podría alcanzar un récord de 185 dólares el barril para fines de 2022 si la interrupción de las exportaciones rusas dura hasta tanto, aunque junto con la mayoría de los analistas encuestados por Reuters, el banco espera un precio promedio anual por debajo de los 100 dólares.

La última vez que los precios del petróleo estuvieron por encima de los 100 dólares fue en 2014 y los niveles alcanzados el lunes no estuvieron muy lejos de un pico de más de 147 dólares alcanzado en julio de 2008. Es una fuerte suba desde hace dos años, cuando una caída de la demanda impulsada por el coronavirus vio un barril de crudo del oeste de Texas por debajo de $0, ya que los vendedores tenían que pagar para deshacerse de él.

“Una guerra prolongada que provoque una interrupción generalizada en el suministro de materias primas podría hacer que el Brent se mueva por encima de los 150 dólares el barril”, dijo Giovanni Staunovo, analista de materias primas de UBS.

Shock inflacionario

Con los precios del gas natural alcanzando máximos históricos, se espera que el aumento de los costos de la energía impulse la inflación por encima del 7% en ambos lados del Atlántico en los próximos meses y afecte profundamente el poder adquisitivo de los hogares.

Como regla general, cada aumento del 10% en el precio del petróleo en términos de euros aumenta la inflación de la zona euro entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales. Desde el 1° de enero, el Brent subió alrededor de un 80% en euros. En Estados Unidos, cada aumento de 10 dólares por barril en los precios del petróleo aumenta la inflación en 0,2 puntos porcentuales.

Además de ser un importante proveedor de petróleo y gas, Rusia también es el mayor exportador mundial de cereales y fertilizantes y uno de los principales productores de paladio, níquel, carbón y acero. El intento de excluir su economía del sistema de comercio afectará a una amplia gama de industrias y aumentará los temores sobre la seguridad alimentaria mundial.

Golpe a la recuperación

La prohibición del petróleo ruso retrasaría aún más la incipiente recuperación mundial de la pandemia de coronavirus.

Los cálculos preliminares del Banco Central Europeo (BCE) sugieren que la guerra podría reducir el crecimiento de la zona euro entre 0,3 y 0,4 puntos porcentuales este año en un escenario de base y 1 punto porcentual en caso de un shock severo.

En los próximos meses, existe un alto riesgo de estanflación, o de un crecimiento escaso o mínimo, junto con una alta inflación. Sin embargo, además, es probable que el crecimiento de la zona euro siga siendo sólido, incluso si los precios de las materias primas resultan ser un lastre.

En Estados Unidos, la Fed estima que cada aumento de 10 dólares por barril en los precios del petróleo reduce el crecimiento en 0,1 puntos porcentuales, aunque los pronosticadores privados ven un impacto más moderado.

En Rusia, es probable que el daño sea grande e inmediato. JPMorgan estima que su economía se contraerá un 12,5% desde el pico hasta el mínimo.

Impacto en el Banco Central

Para la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), el impacto inflacionario ya ha resultado demasiado grande y su presidente, Jerome Powell, dijo que las tasas de interés deben subir este mes, lo que aumenta la presión sobre los prestatarios.

Para el BCE, la urgencia de la acción política es menos aguda ya que el mercado laboral todavía disfruta de capacidad disponible y hay poca inflación interna.

“Nadie puede esperar seriamente que el BCE comience a normalizar la política monetaria en un momento de gran incertidumbre”, dijo el economista de ING Carsten Brzeski.

¿Sustitutos?

Con la demanda de combustibles fósiles recuperándose de la pandemia pero el suministro en todo el mundo aún escaso, los legisladores estarán bajo presión para aumentar el suministro a pesar de las promesas de respaldar la energía verde.

“Habrá un retroceso en las iniciativas ecológicas en el corto plazo en un intento de revertir la contracción que hemos visto en los suministros de combustibles fósiles”, dijo Susannah Streeter, analista senior de inversiones y mercados de Hargreaves Lansdown.

Las conversaciones para liberar a Irán de las sanciones internacionales se encuentran en etapas avanzadas y se prevé que los altos precios del petróleo impulsen la inversión en esquisto estadounidense, pero es posible que el suministro no esté listo lo suficientemente pronto como para reemplazar la producción rusa.

“Los impactos potenciales en la oferta son tan grandes que no hay una manera rápida de sustituirlos en el mediano plazo, lo que significa que el único mitigante será la inflación de precios de estos insumos y los productos que dependen de ellos”, dijo Alex Collins, analista corporativo sénior de Blue Bay Asset Management.

A largo plazo

El estancamiento ruso-occidental podría fortalecer la relación de Moscú con Pekín, pero la infraestructura energética entre los dos países es escasa.

“Aunque el giro al este de Rusia ha acelerado la cooperación de gas con China a través de la infraestructura de gas... todos estos desarrollos aún están en pañales en comparación con los mercados maduros en Europa”, dijo Kaho Yu, analista principal de Asia en la consultora de riesgos Verisk Maplecroft.

Las energías renovables podrían recibir un impulso a mediano y largo plazo a medida que los países buscan dejar de lado la energía rusa.

“Deberíamos tomar los subsidios que ahora dedicamos al gas natural, el carbón y el petróleo y ponerlos en generación de energía renovable, movilidad eléctrica e infraestructura de carga de vehículos eléctricos, bombas de calor, mejoras en la eficiencia de los edificios”, dijo Wolfgang Ketter, profesor de la Escuela de Rotterdam. Gestión en la Universidad Erasmus de los Países Bajos. “Cualquier cosa que conduzca a la seguridad energética a largo plazo mediante la reducción de la dependencia de los combustibles fósiles”.

Agencia Reuters

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