Cómo es el portafolio de...

El mercado local será una buena apuesta en 2011

Pese al contexto global crítico, con la anémica recuperación de Estados Unidos y la explosiva deuda de los países de la Unión Europea, el panorama de este año para los inversores en valores mobiliarios se presenta aún atractivo. Si bien 2011 no repetirá los rendimientos de 2010, resultará positivo por la incidencia que tendrá el crecimiento de la economía de los emergentes. Dado estos hechos internacionales, las inversiones en el mercado de capitales local son una opción atractiva frente a las tradicionales decisiones de atesoramiento de dólares billete o ahorros en el exterior.

Un mix de acciones y bonos, en pesos y dólares

A nuestro criterio, la cartera debería contener activos en dos monedas -dólares y pesos-, con maduración en el mediano plazo. En lo que es renta fija, elegimos los siguientes bonos: el Pro 13 (pesos), que rinde 10% por sobre el CER; el Discount (dólares), con rendimientos de 10%; los cupones PBI (dólares), cuyos pagos asegurados a fines de 2011 y 2012 en dólares ya retornan el 80% del capital invertido, y el Consadep I (pesos), que es deuda de la provincia de Tucumán con un rendimiento del 8% sobre el CER, con pagos mensuales y garantía de coparticipación federal de impuestos. En renta variable no han cambiado los fundamentos; insistimos con acciones bancarias (como Macro y Galicia) y del sector siderúrgico (Aluar, Tenaris y Siderar), además de otros papeles que vemos con buena trayectoria (Molinos y Telecom).

• Comunidad de Negocios

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