Cómo es el portafolio de

Santander Río Sociedad de Bolsa

El escenario esperado

Esperamos un escenario de baja volatilidad para los próximos dos o tres meses, a pesar de la suba de los mercados en los países desarrollados en lo que va del año. En el nivel local, el índice Merval recuperó un 55,6% en pesos desde el mínimo al que había llegado en mayo de 2012. De esta manera, el índice lleva ganado, en lo que va de 2013, un 15.6 por ciento.

Dos propuestas

Dado lo expresado, si bien podría darse una toma de ganancias, creemos que el principal driver de corto plazo es el fallo de la corte de los Estados Unidos respecto del juicio que involucra a la Argentina y a los holdouts. Ese fallo se conocerá el 27 de este mes. Con este escenario, proponemos dos carteras para los próximos 6 meses, según la aversión al riesgo del inversor.

Para conservadores

Integramos una cartera con 80% de renta fija y 20% de renta variable. En renta fija, un 80% lo colocaríamos en bonos dollar-linked (con rendimientos atados a la depreciación oficial del tipo de cambio), y el 20% en bonos en dólares, como el Boden 15 o Bonar X, más atractivos en la curva de dólares. En acciones preferimos Siderar, con mejores fundamentals, a pesar de la suba en lo que va del año (11,4% en pesos).

Opción de mayor riesgo

Para un perfil de inversores que acepten armar una cartera más agresiva, sugerimos colocar un 60% de la cartera en instrumentos de renta fija (30% en bonos dollar-linked y otro 30% en bonos en dólares), y el 40% restante en renta variable, donde sugerimos sumar exposición en entidades bancarias (Grupo Financiero Galicia, Banco Macro y Banco Francés).

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