Dólar hoy: el Gobierno destinó más de US$700 millones a contener las cotizaciones libres

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Para evitar que los dólares libres se acerquen a la barrera de los $500, desde el 25 de abril pasado el Gobierno decidió intervenir diariamente las cotizaciones a través del mercado de bonos. Ya se destinaron más de US$700 millones para contener a las cotizaciones, lo que explica por qué al Banco Central (BCRA) le cuesta tanto de hacerse de dólares, aun con la entrada en vigencia del Programa de Incremento Exportador (PIE). Sin embargo, este jueves hubo un cambio en la estrategia oficial. Ayer dejaron “correr” tanto al MEP como al contado con liquidación (CCL), que pegaron un salto de $30 y alcanzaron nuevos récords nominales.

Tras ese sacudón que registró durante la rueda anterior, este viernes el mercado cambiario dio una pequeña tregua. “Juntamos US$100 millones de reservas. Bajamos el CCL y el MEP, también al blue. Y un viernes que siempre es día de demanda”, celebraron fuentes cercanas al ministro de Economía, Sergio Massa. “El lunes va a ser mejor, pero esto es día a día”, agregaron. Del otro lado, los economistas coincidieron en este último punto: entre inflación en alza, escasez de reservas y un contexto electoral de por medio, cualquier medida que se tome “tiene corto aliento”.

En la última rueda de la semana, los tipos de cambio financieros operaron en caída, luego de haber registrado saltos de hasta $30 durante la rueda anterior. El dólar MEP mediante la compra-venta de bonos GD30 cerró en los $465,42, una baja diaria de $8 (-1,7%). Si la operación se realizó con títulos AL30, apareció en pantallas a $466,20, $8,2 menos (-1,8%).

Algo similar ocurrió con el dólar contado con liquidación, herramienta que se utiliza para girar las divisas a una cuenta bancaria fuera de la Argentina. Si la transacción se hizo mediante bonos GD30, se negoció $4,6 más abajo, en los $474,35 (-0,9%). En contraste, si se ejecutó con cedears, donde las intervenciones oficiales no impactan directamente, este vieres cedió $2,7 y se vendió a $493,16.

Desde el Ministerio de Economía le confirmaron a LA NACION que hoy se gastaron US$11 millones en intervenciones en el mercado de bonos, muy por debajo del promedio de las últimas semanas. Se lo adjudicaron a que “dejaron correr” las cotizaciones financiaras para ponerle fin a ciertos “rulos”, los cuales fueron generados por las propias intervenciones del Gobierno. Sin embargo, la brecha no se terminó por cerrar. Entre una punta y otra del CCL, todavía hay una diferencia de precios mayor a los $18.

“Intervenir nunca es sostenible. Si tenés flujo sostenible de lo que sea e intervenís todo el tiempo, algún día te quedas sin balas. Por eso cambiaron la forma de intervenir, son más selectivos, además de haber endurecido el cepo cambiario el fin de semana pasado. Están administrando las municiones para hacer rendir mejor a las balas”, dijo Gabriel Caamaño, economista en jefe de la consultora Ledesma.

Intervenir no es gratis. Según cálculos de la consultora económica Anker Latinoamérica, el Banco Central habría destinado unos US$700 millones al mercado de bonos, entre el 25 de abril -cuando el blue estuvo cerca de alcanzar los $500- y el 15 de mayo - último dato disponible-. El número puede variar, porque se toma como referencia la columna “otros” que publica la entidad monetaria. De todos modos, refleja el impacto que está teniendo en las reservas aquellos factores que van por fuera del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC).

“El contexto es sumamente crítico. Estamos atravesando una severa escasez de divisas, no solo por un stock que ya es negativo de reservas netas que tiene el Banco Central -en torno a los US$1500 millones de dólares-, sino en cuanto a las perspectivas de los flujos netos de divisas hacia adelante. Frente a una aguda incertidumbre en medio de la transición electoral, un Gobierno que ha perdido credibilidad para acoger las expectativas y una reputación del Banco Central muy deteriorada, la manta es incómodamente corta. El Gobierno es consciente que tiene que mantener la brecha de cambios controlada porque una disparada le puede generar otros efectos muy perjudiciales, como se vio con el traslado a precios en el mes de abril o las expectativas de devaluación”, señaló Santiago Manoukian, economista de Ecolatina.

Hoy el Banco Central logró hacerse de US$101 millones y cerró la semana con un verde de US$305 millones. No obstante, para Manoukian, si las expectativas se deterioran se le podría complicar aún más la necesidad de acumular reservas. Por eso el control de la brecha cambiaria se volvió hasta “imperativo”. Subieron las tasas a niveles récords en 20 años, pero en un contexto donde la demanda de dinero está muy reducida. También intervinieron, aunque a costa de las pocas divisas que quedan. “Por los escasos recursos que hay, para hacerlo tienen que ser muy inteligentes en la estrategia. Pero con la poca confianza que hay, son medidas de corto aliento que pueden durar un ratito, no hay demasiados recursos para continuar haciéndolos”, agregó.

En la peatonal Florida, el corazón de la city porteña, el dólar blue se negoció a $486 en la punta vendedora, pese a que en las primeras negociaciones del día llegó a alcanzar los $490. Se trató de una baja de $2 frente a la rueda anterior (-0,4%), mientras que en la semana acumuló un avance de $12 (+2,5%), en respuesta al mal dato de inflación de abril. Así, quedó cerca de los $495, la cotización nominal más alta que se tenga registro.

“Durante esta semana el mercado de dólar libre volvió a recalentarse, en una puja entre la divisa y la nominalidad de los precios que al Banco Central parece incomodar. Si bien es cierto que el billete se ha encarecido significativamente en el último mes y medio, apenas está equiparando a la escalada de los precios, si no queda incluso rezagado. Por supuesto, este rezago se sostuvo a fuerza de intervención por parte de la autoridad monetaria que se encontró utilizando dólares (que no tiene) para contener la brecha por el módico monto de US$100 millones diarios”, dijeron desde la consultora económica LCG.

El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $232,75, una suba diaria de $0,65 (+0,3%). De esta forma, la brecha frente al billete informal se ensanchó a un 109%, una variable que el mercado sigue de cerca luego de que el domingo Economía adelantara que “administraría” las microdevaluaciones diarias para contener la inflación.

“Es difícil para el Gobierno convalidar un incremento de la brecha por encima del 100% (actualmente se encuentra en 109%). Con lo cual, creemos que en algún momento es más que probable que se retome el camino de las intervenciones”, agregaron desde Invertir en Bolsa (IEB).

Acciones y bonos

Tras el desplome que registraron ayer los bonos del último canje de deuda, este viernes buscaron recuperarse. En el exterior, los bonares (legislación local) registraron alzas de hasta un 2,21% (AL30D), mientras que los globales (legislación extranjera) rebotaron un 4,01% (GD38D). El riesgo país avanzó 6 unidades y cerró la semana en los 2600 puntos básicos (+0,2%).

Por otra parte, el S&P Merval operó en las 338.677 unidades, un 2,3% más frente a la rueda anterior. En la bolsa porteña, se destacaron Bancos y Mercados Argentinos (+8,8%), Mirgor (+7,8%), Transportadora de Gas del Norte (+6,9%) y Cablevisión Holding (+6,4%).

En la Bolsa de Nueva York, las acciones argentinas que allí cotizan (ADR) también se tiñeron de verde. Los papeles de Globant treparon un 10,4%, seguidos por Cresud (+3,6%), el Banco Supervielle (+3,2%) y Pampa Energía (+2,7%).