El Gobierno ya paga tasas del 50% anual por financiarse en pesos a corto plazo

Fuente: Archivo
La validó por un título a 3 meses y pagó CER+9,5% por otro a 6 meses; buena renovación de la LETE
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27 de marzo de 2019  

El Gobierno logró ayer refinanciar el total de una deuda en dólares a corto plazo en manos de privados que vence esta semana, pero debió validar tasas del 50% e inflación más 9,5% para conseguir crédito en pesos a tres y seis meses.

La noticia aliviadora la aportó la letra del Tesoro (LETE) en dólares, última que se ofrecía con plazo a vencer antes de las próximas elecciones presidenciales , al atraer demanda por US$1048 millones pese a que el Gobierno había anunciado que solo se disponía a buscar US$600 millones, que es el monto que estaba en manos de tenedores privados de la LETE por US$762 millones que vence el viernes.

El título, como había previsto, se vendió a $974,76 por cada US$1000 de valor nominal, que representó una tasa anual de 4,54%. Y la colocación le permitió refinanciar el 78% del monto por pagar.

El tramo de la licitación en pesos mostró las huellas que la suba de tasas está dejando en el mercado: los inversores le pidieron a Hacienda la misma tasa para financiarlo en pesos con un instrumento que los cubre de la inflación, pero elevaron del 42 al 49,93% la exigida para concederse un crédito a tasa fija.

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El Ministerio de Hacienda captó en total $77.292 millones con la emisión de dos nuevos títulos de deuda en pesos, a vencer en apenas 3 y 6 meses, tras recibir ofertas de compra por ambos por un total de casi $81.200 millones.

Lo hizo al colocar letras de capitalización (Lecap) en pesos a vencer el 28 de junio por $32.547 millones (tras recibir ofertas por $34.546 millones) y letras del Tesoro en pesos ajustadas por CER (Lecer) con vencimiento el 30 de octubre (luego de las elecciones), por $44.745, luego de haber recibido ofertas de compra por $46.363 millones.

La Lecap, que paga al inversor una tasa fija del 3,5% mensual, se colocó a un precio de $1094,20 por cada $1000 nominales, lo cual representa una tasa nominal anual del 49,93% y una tasa de retorno (Tirea) del 60,13 por ciento.

La Lecer, por su parte, fue vendida a $954,50 por cada $1000 nominales, lo cual representó una tasa nominal anual del 9,48% y una efectiva de 9,70% por encima del recorrido que tenga la inflación durante el período de vigencia del título.

La novedad de la subasta de ayer es que los 16 bancos y sociedades de Bolsa que aspiran a convertirse en "creadores de mercado" tendrán la posibilidad hoy de suscribir hasta 15% de los títulos colocados ayer. Se trata de una estrategia que apunta a que estos bonos tengan una negociación mucho más ágil en el mercado local, en especial para que las tesorerías de empresas o compañías de seguros puedan suscribirlos con garantía de tener una "puerta de salida" si necesitaran, por distintas razones, descargarlos al mercado antes de su vencimiento final.

Las emisiones en la plaza local apuntan a que el Gobierno renueve buena parte de la deuda emitida en el mercado local en los últimos años, dado que el financiamiento para cubrir los pagos de deuda externa están cubiertos por los créditos que gira al país el FMI, en cumplimiento del acuerdo sellado en 2018.

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