El mal tiempo se instala en la Bolsa

En medio del caos global con centro en Europa –especialmente en España y Grecia– y como respuesta al cepo cambiario dispuesto por el Gobierno, el mercado financiero local volvió a derrumbarse, con una ola vendedora que amenaza con instalarse por un buen tiempo.

La decisión oficial de intervenir ferozmente para evitar la compra de dólares terminó por convencer a los inversores locales de que llegó el momento de desprenderse de riesgo argentino. Ya el mercado había sido golpeado por la expropiación de YPF, por el freno en las importaciones y por la falta de acuerdo con el Club de París. En el medio, en tanto, quedó la modificación de la carta orgánica del Banco Central y la creciente debilidad de las provincias.

La macro local volvió a emitir señales complicadas: el viernes, el Indec publicó el informe de crecimiento económico, que confirmó una clara desaceleración. En el primer trimestre de 2012, la Argentina creció a un ritmo de 4,8%, cuando en el mismo período de 2011 lo había hecho a 8,7 por ciento.

En los últimos días volvió la fiebre por el dólar, que estuvo en el centro de la escena y que provocó una escalada en el precio del billete en el mercado paralelo. La estrategia fue clara: desprenderse de pesos para posicionarse en el billete estadounidense, lo que quedó reflejado claramente en el comportamiento de las acciones y los bonos en moneda nacional. De hecho, los títulos públicos en dólares lograron resistir mejor el embate.

Pero a la situación doméstica complicada se le sumó un escenario internacional que volvió a crujir. La información sobre la salida de depósitos del sistema bancario tanto en España como en Grecia agregó más convulsión. Según algunos medios de la región, el goteo de los bancos llegó a un máximo de 700 millones de euros diarios.

También la situación política en la región se agravó en las últimas horas. En Grecia fracasó el acuerdo que se buscaba, por lo que deberán desarrollarse nuevas elecciones en junio, lo que agregó un nuevo componente de incertidumbre. Mientras tanto, se comenzó a generalizar la posibilidad de que el país abandone el euro, algo que ya no es tan mal visto.

El derrumbe del mercado doméstico, donde el índice Merval finalizó la semana en los 2134,85 puntos –con una caída de 7,37%– tras haber alcanzado el jueves su nivel más bajo en dos años, estuvo en línea con la fuerte caída de Wall Street.

Los índices de Nueva York esta vez fueron el termómetro preciso de la incertidumbre global, donde casi ningún activo logró mantenerse al margen. El Dow Jones cerró la semana con un brusco descenso de 3,52%, el S&P 500 cedió 4,30% y el tecnológico Nasdaq perdió más de 7 por ciento.

Algunos flojos datos sobre la marcha de la recuperación de la economía estadounidense –sobre todo del sector laboral– terminaron de delinear un clima poco amigable. Así, los bonos del Tesoro volvieron a brillar, como en su mejor momento de esplendor, en una clara muestra de que el objetivo fue buscar refugio.

En el mercado local no hubo refugio: los bonos se desplomaron –los de pesos acumularon derrumbes de hasta 10%, como en el caso del discount– y todas las acciones que componen el principal indicador bursátil finalizaron en baja, más allá del sector. Ni algunos buenos balances –como el de Petrobras y Banco Hipotecario– lograron frenar la huida masiva.

Así, el corto plazo se oscureció más, al incrementarse las chances de un peso más débil en medio de un escenario global cada vez más comprometido.

Qué miran los inversores

EN LOS MERCADOS

• YPF. El papel se desplomó en la semana 17,69%, ante la posibilidad de que el organismo regulador del mercado en Estados Unidos desliste a la acción de Wall Street.

• WTI. El crudo cerró en EE.UU. en su nivel más bajo en el año y profundizó la caída que viene experimentando desde fines de abril, cuando marcó niveles de US$ 104 el barril.

LOS DATOS MARCOS

• MIÉRCOLES
  
  Nuevas viviendas
  
  Estados Unidos. El informe adquiere relevancia porque el sector inmobiliario sigue sin mostrar síntomas de recuperación y es un lastre junto al sector laboral. Tras la caída de marzo, se espera una leve recuperación.

• JUEVES
  
  La economía alemana
  
  Alemania. El país se fortaleció como sostén de la región, en medio del caos. El reporte sobre el producto bruto interno (PBI) será clave porque una lectura apenas por debajo de lo esperado podría provocar un colapso entre los inversores.