En qué invertir en estos tiempos de incertidumbre

En tiempos de alta incertidumbre, con una crisis económica que fue profundizada por la pandemia, es fundamental preservar el ahorro, para que aquellos que puedan hacerlo. Hay que actuar con prudencia, pero actuar, porque el que 'se duerme' con sus ahorros en pesos, pierde.

Por eso buscamos explicar en qué invertir, con consejos puntuales de especialistas en armar carteras de inversiones según distintos niveles de riesgo, con opciones que van de lo más simple a alternativas más sofisticadas. En este caso, Ignacio Federico, en el podcast Los números también hablan, conversó con con Diego Martínez Burzaco, Head of Research & Strategy de Inviu, y con Sabrina Corujo, directora de Portfolio Personal Inversiones.

El endurecimiento del cepo limita las opciones de dolarización, sobre todo para quienes hoy no pueden acceder a los US$200 mensuales por los distintos motivos que fue agregando el Banco Central. Mientras, el dólar blue sigue sin techo (si bien en los últimos días cedió) y la brecha cambiaria complica el ahorro.

También el acceso a los dólares financieros (CCL y el MEP) tuvo idas y vueltas en las medidas oficiales, es decir, pasaron por períodos más restrictivos a intentos de ampliar el volumen de ese mercado para que sea menos volátil.

Para aquellos que son muy adversos al riesgo, hay alternativas en cedears, es decir, en certificados a los que se accede en pesos y representan acciones de empresas del exterior. Pero no es lo mismo cualquier cedear. Hay que ver los fundamentos de cada compañía para analizar el riesgo. En este caso, son buenas opciones algunas de las empresas que anduvieron muy bien en la pandemia, como las tecnológicas, y otras que permitan bajar la volatilidad, como es el caso del sector de consumo básico (Coca-Cola, Pepsico o Walmart), o incluso las relacionadas al oro, que puede ser un buen activo de cobertura.

En el caso de un inversor que acepte un riesgo "medio", a los cedears se le suma algún activo argentino más fondos comunes de inversión (FCI). En este caso, se buscará una cartera más agresiva de cedears, con empresas que crecen a buen ritmo, pero son más volátiles, como Tesla, Netflix o Facebook.

En cuanto a los FCI, hay en la Argentina distintas alternativas que tienen que ver con una cobertura de una futura devaluación del dólar oficial, con elementos dollar linked, o que siguen la inflación y están atados al CER.

En tanto, se puede apostar a la recuperación argentina con acciones que, si se estabiliza la macro, pueden ser favorecidas, como empresas ligadas a la industria y a la construcción, que son mano de obra intensiva y que estarán, quizás, dentro de los objetivos oficiales de recuperar la actividad y la mano de obra formal.

Ya entrando en lo que es riesgo más alto, los bonos soberanos en dólares pueden ser una oportunidad. También se puede apostar a la recuperación de instrumentos que hoy están en valores muy bajos. Es el caso de algunas acciones argentinas (están en dólares al nivel de 20 años atrás en el Merval) o los bonos en dólares recientemente reestructurados, que ya están 30% abajo desde el canje. Volviendo a los cedears, en este caso habría que optar por empresas más volátiles o más rezagados, que incluso dependen de la salida de una vacuna, como pueden ser algunos bancos estadounidenses o incluso fabricantes de aviones

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