Leopoldo Olivari

Tiempos de adaptación

El objetivo de la cartera de corto/mediano plazo es generar rentabilidad con un perfil de riesgo medio, en un escenario que se empezó a despejar a partir de las leyes aprobadas. Nuestro portfolio sugiere las siguientes opciones.

Lebac vs. dólar: gana Lebac

Las Lebac se convirtieron en la estrella del mercado. Son muy atractivas por ofrecer rendimientos de 38% anual para el plazo de 35 días. Si bien queda claro que estas tasas están vinculadas a mantener el tipo de cambio controlado y que seguirán en estos niveles hasta que ceda la inflación, en el corto plazo resultan una oportunidad para cubrir una parte de la cartera (35%), incluso estirando los plazos de colocación con tasas levemente menores.

Bonos emitidos en dólares

Teniendo en cuenta que nos encontramos próximos a poder cerrar el acuerdo con los holdouts y esto abrirá la posibilidad de recibir inversiones del exterior, se recomienda entre los bonos el Bonar 2024, con rendimiento de 7,5% anual, y si se busca una colocación más larga, el Discount que rinde 8,5%, apuntando a que una vez normalizada la situación baje el riesgo y se hagan más difíciles esos rendimientos. En bonos en dólares se aconseja 30%.

Acciones argentinas

En los próximos meses, el estatus de mercado fronterizo debería cambiar al de mercado emergente, abriendo la puerta a fondos que hoy están imposibilitados. En un mercado de volúmenes reducidos y oferta de activos limitados se generaría una corriente de inversiones que apreciaría a las empresas. Deberíamos considerar los bancos, las firmas energéticas, de consumo y de real estate. En acciones se recomienda tener el 25% de la cartera; otro 10% quedaría en fondos de money market.

LA NACION

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