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Los fondos comunes de inversión se adaptan a la reducción de tasas
En las últimas semanas, el Banco Central realizó dos recortes en la tasa de referencia y la llevó al 40%; como resultado, los rendimientos se ajustaron (los T+0 no fueron la excepción) y la búsqueda de mayores retornos favoreció a los instrumentos de renta fija en pesos de corto plazo; con todo, los FCI lograrón superar los $38 billones
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La industria de fondos ha logrado superar los $38 billones en activos bajo administración, mostrando un crecimiento del 8% en comparación con el cierre de abril. El aumento se produjo a pesar de la baja de tasas por parte del Banco Central, y teniendo en cuenta especialmente que casi el 60% de su patrimonio está concentrado en fondos de liquidez inmediata. No obstante, la búsqueda de mayores rendimientos se ha vuelto evidente y esto se refleja claramente en el ritmo de los flujos de los distintos segmentos de la industria.
¿Cuánto rinden hoy los money market?
Hubo dos recortes de tasa en las últimas semanas, llevándola hasta el 40%. ¿El resultado? Los rendimientos de mercado se ajustaron y los T+0 no fueron la excepción. Mayo comenzó así con tasas nominales promedio del 53% anual, con una diferencia de 9 puntos entre los mejores y peores rendimientos, mientras que los retornos esperados retrocedieron hasta el 36%, y ampliaron su diferencial hasta los 13/14 puntos. El spread se explica por la porción de plazos fijos en cartera a “tasas viejas”, beneficiando a este instrumento.
Los flujos benefician a los T+1
En este contexto, la búsqueda de mayores retornos favoreció a los fondos de renta fija en pesos de corto plazo. Cómo referencia, actualmente ofrecen tasas en torno al 44% anual, que los hace atractivos para los inversores. Esta tendencia se ha vuelto más pronunciada después del segundo recorte, y los flujos lo confirman. Durante la primera quincena de mayo lograron captar $26.000 millones diarios, aumentando casi cuatro veces su ritmo en lo que va de la segunda quincena (con un promedio de $96.000 millones diarios).
Un alto en el desarme de los fondos dólar linked
La aceleración en los dólares financieros puso un alto en el ritmo de desarme de los “dollar linked”. De hecho, en mayo se observa un claro cambio de tendencia. El segmento pasó de promediar $16.000 millones de salidas diarias en los primeros 20 días del mes, a reducirse a solo $2000 millones diarios en las últimas jornadas. A pesar de ello, en el mes el segmento acumula salidas por más de $200.000 millones (ya supera los rojos de abril), resultando en un patrimonio en torno a los $1,4 billones, o 4% del total de la industria.
