Reservas: no frena el drenaje y el Banco Central ya cedió unos US$1560 millones en el mes

El Banco Central (BCRA) abrió la última semana del mes teniendo que volcar en el mercado de cambios otros US$95 millones de sus reservas propias o prestadas para poder dar curso a los pedidos de compra que habían superado todos los filtros oficiales y no podían ser abastecidos por la oferta privada de divisas.

De este modo, acumuló 15 ruedas consecutivas cediendo reservas en intervenciones sobre el mercado (lo viene haciendo sin pausa desde el 3 de este mes), lapso en que debió desprenderse de unos US$1560 millones sólo en lo que va del mes (unos US$2644 millones en lo que va del año).

Se trata ya del peor mes de marzo en relación al saldo negativo por intervenciones sobre el mercado de los últimos cinco años, algo que, de mantenerse el ritmo de drenaje actual, amenaza con convertirse además en el peor tercer mes del año desde la creación en 2003 del hoy muy eufemísticamente denominado “Mercado Libre y Único de Cambios” (MULC), si se llegara a quebrar el récord negativo de US$2040 millones registrado en igual mes de 2018.

Los datos del día muestran que el ente oficial tuvo que aportar poco más del 33,5% de los US$284,27 millones operados de contado por la plaza oficial, una venta gravosa si se recuerda que dichas divisas fueron compradas “caras” (por la obligación impuesta por el dólar soja) o provienen de la reconversión de yuanes aportados por la parte monetizable del swap con China (del que ya se ejecutaron tres tramos equivalentes a unos US$1000 millones), es decir, dólares prestados a una tasa que en el mercado se estima del 7% anual, aunque desde el BCRA se niegan a confirmarla, sosteniendo que dicho convenio tiene estatus confidencial.

Son especulaciones válidas ahora que se sabe que la posición de reservas netas líquidas es negativa en unos US$5000 millones, y la posición neta total (sumando los DEG que se mantienen en poder de la entidad y su posición en oro) apenas superaría los US$1000 millones. “Fernández asume con unos US$12.000 millones, hoy debe US$5000 millones”, consignó en Twitter el economista y consultor Fernando Marull.

Es algo que explica la desesperación que ganó en la última semana al Gobierno por la gravedad de la cuestión cambiaria (además de su impacto en la recaudación impositiva, al desplomarse también los ingresos por retenciones) y da lugar a las crecientes especulaciones sobre nuevos planes de estímulos por vía precio a la oferta privada de divisas, que se ampliaría a producciones regionales con algún tipo de exportaciones que no agreguen presión a la estructura de precios, en medio de una inflación otra vez galopante.

Y que lo llevó a lanzar hace una semana un canje de deuda compulsivo y pesificador para bonos en poder de organismos públicos. Al respecto cabe consignar que esta una iniciativa polémica pareció inquietar a los ahorristas que el pasado martes retiraron de los bancos US$45 millones, apenas 0,275% del total de US$16.340 millones que estaba depositado, según datos oficiales. Pero ese goteo podría haber seguido en los días posteriores a juzgar por los US$54,4 millones en billetes que le pidieron ayer los bancos al BCRA para recomponer su liquidez en esa moneda.

Todo sucedió en una jornada en la que habilitaron un avance de $1,64 para el dólar oficial mayorista, que cerró a $207,02 y $207,42 por unidad para compra y venta, respectivamente. “Como en cada inicio de semana, el ajuste del tipo de cambio mayorista compensa los días sin actividad por el fin de semana y, en este caso, por el feriado del viernes pasado”, explicó el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.

De este modo, el peso acumula ya una devaluación frente al dólar estadounidense del 5,2% en lo que va del mes, que se amplía al 17,1% en lo que va del presente año, aunque ni con ese nivel de ajuste logra recomponer la competitividad perdida.

“Se extiende la resistencia a acelerar el crawling peg, aun en medio de un drenaje de divisas que no se detiene, lo cual acentúa las preocupaciones sobre las escasas reservas netas, ante lo cual se descuentan inminentes nuevas medidas sobre la oferta y demanda de divisas”, observa al respecto el economista Gustavo Ber.