Mercados: las acciones subieron hasta 17% tras el fin del cepo cambiario

Los bonos y las acciones cerraron el viernes con fuertes alzas, a la espera de que se conozca el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin embargo, la salida del cepo cambiario no estaba descontada por el mercado hasta después de las elecciones legislativas, una noticia que este lunes le dio un impulso adicional a los activos argentinos.

El optimismo de los inversores se vio reflejado sobre todo entre las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR), en una rueda ya de por sí positiva a nivel internacional, luego de que el presidente estadounidense Donald Trump eximiera durante el fin de semana los aranceles a ciertos productos tecnológicos provenientes de China.

Con noticias positivas a nivel local e internacional, los papeles de Banco Supervielle se destacaron durante la rueda con un alza del 17,8% en Wall Street. También subieron con fuerza las acciones bancarias, como Banco Macro (+15,4%), BBVA(+14,5%) y Grupo Financiero Galicia (+14%).

“Lo que nos interesa recalcar es que la salida del cepo cambiario, en nuestra opinión, no estaba factorizada en los precios de las acciones argentinas. La salida del cepo y la consecuente posibilidad de una recategorización a mercados emergentes era algo que el mercado no esperaba en el corto plazo", dijo Ignacio Sniechowski, head of research de Grupo Invertir en Bolsa (IEB).

La Bolsa porteña arrancó la semana con una suba del 4,7%, a pesar de que en las primeras horas del día llegó a trepar 7%, y cotizó en 2.354.419 unidades. Al ajustar este último valor por el contado con liquidación, que este lunes bajó 6,3%, hizo que el S&P Merval escale 11,7% en moneda dura y alcance los US$1874. Fueron valores que no se veían desde finales de marzo.

Al observar el panel principal, conformado por aquellas compañías que tienen el mayor volumen de operaciones del mercado, la rueda fue liderada por las acciones de Metrogas (+19,8%), Transener (+13,5%), Transportadora de Gas del Norte (+12,5%), Banco Supervielle (+10,4%), Banco Macro (+7,8%) y Grupo Financiero Galicia (+6,9%).

“Si bien la salida del cepo no fue total, se dio el primer avance significativo en muchos años, lo cual nos lleva a volver a poner en el radar la posibilidad de una eventual reclasificación en los índices globales de acciones MSCI (Morgan Stanley Capital International). En estos índices, la Argentina tiene hoy la categoría de ’standalone’. Si bien estas cosas llevan tiempo, de mostrarse efectivo el plan en términos de anclaje de expectativas, el mercado podría empezar a pensar eventualmente en una salida total del cepo (que incluya a las personas jurídicas), por lo que fondos discrecionales del exterior podrían comenzar a armar posición a la espera de la reclasificación concreta, evento que llevaría a fondos que siguen determinados mandatos a comprar papeles de acciones argentinas", señaló Juan Manuel Franco, economista en jefe de Grupo SBS.

Los bonos soberanos también operaron con fuertes alzas, luego de que las medidas anunciadas posicionaran mejor al Gobierno para cumplir con sus compromisos de deuda y recomponer las reservas internacionales. Así, los Bonares treparon hasta 9,78% (AL41D) y los Globales lo hicieron hasta 9,63% (GD35D).

Una rareza: el riesgo país no actualizó en pantallas, e incluso mostró una suba, hasta tocar los 896 puntos básicos. Sin embargo, desde el Ministerio de Economía señalaron que el indicador elaborado por el JP Morgan anduvo mal y que en realidad terminó en los monitores con una baja de 148 unidades, hasta tocar los 726 puntos.

“El verdadero termómetro del éxito del programa será el riesgo país, ya que el esfuerzo solo servirá si la Argentina vuelve al mercado. El programa está diseñado para ir levantando los controles cambiarios, permitiendo dar el último gran paso para recuperar el acceso al mercado. Aunque las primeras ruedas podrían mostrar algo de volatilidad, esperamos que el riesgo país caiga con fuerza. Sujeto a que el escenario internacional no profundice su deterioro y no aumente considerablemente el riesgo político, creemos que estarán dadas las condiciones para que la Argentina pueda volver al mercado este año. Si bien perdió algo de probabilidad por los acontecimientos globales recientes, seguimos considerando probable que la Argentina pueda refinanciar los vencimientos de capital de julio a través de mecanismos de mercado", consideraron desde Facimex Valores.

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