Buffett es el as bajo la manga de Coty para adquirir Avon

Serena NG
Paul Ziobro
Justin Baer
(0)
11 de mayo de 2012  

Berkshire Hathaway Inc., el conglomerado de inversión ligado al magnate Warren Buffett que respalda la oferta del fabricante estadounidense de fragancias Coty Inc. por el gigante de de productos de belleza Avon Products Inc., aportará US$2.500 millones para financiar el acuerdo si éste sale adelante, informaron fuentes cercanas.

Coty, que no cotiza en bolsa, mencionó la participación de Berkshire en la oferta en una carta dirigida el miércoles a la junta directiva de Avon, pero no especificó cuánto contribuiría la firma de Omaha, Nebraska. Coty también informó que elevó su oferta por Avon a US$10.690 millones, o US$24,75 por acción, un alza de 6,5% frente a una propuesta previa de US$23,35 la acción.

El aval de Berkshire Hathaway añade credibilidad a una oferta que en su momento Avon rechazó como incierta y demasiado pequeña.

Avon dijo que revisará la nueva propuesta. Sin embargo, la mejora en el precio podría no ser suficiente, ya que fuentes al tanto han sugerido que la empresa de venta directa de cosméticos busca un precio cercano a los US$30 por acción.

Si Avon no responde antes del lunes, Coty retirará su oferta, especifica la misiva.

Uno de los temas que la junta de Avon deberá evaluar con detenimiento son las ventajas y desventajas de una oferta en efectivo. Aceptarla significaría que los accionistas "no tendrán un interés permanente en lo que le ocurra", dijo una persona familiarizada con la situación.

Los títulos de Avon cerraron con una caída de 3,3% a US$20,89 en la Bolsa de Valores de Nueva York , una señal de que los inversionistas siguen siendo escépticos de cara a un pacto.

Buffett fue incorporado al grupo de financiamiento de la oferta de Coty hace un tiempo por Byron Trott, un banquero que ha trabajado con Berkshire durante un largo tiempo y que ahora dirige la firma de inversión BDT Capital Partners, indicaron fuentes cercanas. Buffett, presidente de Berkshire, también tiene en alta estima al presidente de la junta de Coty, Bart Becht, aseguraron las fuentes. BDT también ayudará a financiar la oferta por Avon, al igual que otros inversionistas.

En conjunto, los inversionistas aportarán cerca de US$6.000 millones si Avon accede a la operación, añadió la fuente. Una filial de J.P. Morgan Chase & Co. ofrecerá financiación, dijo Coty en su carta.

Buffett es conocido por no involucrarse en adquisiciones hostiles. El acercamiento de Coty a Avon, si bien no fue solicitado, ha tenido la intención de ser amistoso, dicen fuentes cercanas.

Con los años, el multimillonario ha comprado decenas de compañías para Berkshire, pero su participación

en la oferta de Coty es esencialmente en un rol de financiamiento.

En 2008, Buffett ayudó a financiar la compra de Mars Inc. de Wm Wrigley Jr. & Co., una operación de US$23.000 millones, luego de que Trott, que entonces trabajaba para Goldman Sachs Group Inc., hiciera el contacto.

Berkshire Hathaway aportó US$6.500 millones para financiar el acuerdo y, a cambio, recibió acciones preferentes de Wrigley y valores subordinados de alto rendimiento que aún posee.

A fines de marzo, Berkshire tenía unos US$37.830 millones en efectivo.

El aumento de la oferta de Coty llegó después de que Avon, que tratando de poner en marcha una reorganización bajo su nueva presidenta ejecutiva, Sherilyn McCoy, anunciara unos resultados débiles que sorprendieron a los accionistas.

El gigante de los productos de belleza reportó una reducción mayor a la prevista de sus márgenes y advirtió de una prolongada debilidad en Brasil, su mayor mercado, y en Estados Unidos.

Posteriormente, las agencias Standard & Poor’s y Fitch Ratings rebajaron la calificación de la deuda de Avon al nivel más bajo antes de entrar en territorio chatarra.

McCoy, que se incorporó a Avon el mes pasado en sustitución de Andrea Jung, apenas empieza a familiarizarse con los problema que enfrenta Avon, desde cuestiones operativas como la fallida implementación de una plataforma de tecnología de la información en Brasil a los cambios en el negocio de las ventas de productos de belleza en el mundo que brindan a los consumidores más opciones que las ventas a domicilio.

Entre sus planes figuraba viajar a varios de los principales mercados de Avon para tratar de identificar los temas que debe priorizar.

Coty indicó que no tiene intención de esperar a que Avon ponga a prueba su plan de reestructuración. Lo que más le interesa de Avon son su presencia en los mercados emergentes y su red de ventas a domicilio.

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