Retenciones: qué pasó en el mercado tras el aumento de las alícuotas en soja y en maíz

El primer día después de que volvieron a subir las retenciones dejó un mercado de granos con muy poca actividad, precios levemente más bajos y prácticamente sin operaciones en soja. En el mercado físico la tonelada de soja cerró en $320.000 (unos US$265), mientras que el maíz se pagó entre $202.000 y $205.000 (US$167 a 169). Al comienzo del día, incluso hubo ofertas de soja más cerca de los $200.000. En el mercado de futuros (A3) las posiciones de septiembre arrancaron casi sin cambios o con pequeñas bajas, en línea con la suba leve de Chicago.

En tanto para este martes según los analistas, podría empezar a verse un intento de acomodar precios más bajos en soja y maíz, en línea con el nuevo esquema de retenciones, aunque los vendedores no estarían dispuestos a convalidarlos. En el caso del maíz, algunos lotes puntuales podrían mostrar valores algo mejores por necesidades de embarque vinculadas a ventas anticipadas (DJVE).

A lo largo del martes, el mercado fue mostrando señales de desarme y prudencia. En un primer momento, Juan Manuel Uberti, analista de mercados de Grassi SA, ya anticipaba el escenario: “En soja, los vendedores están buscando que se repitan valores similares a los de anteayer. Los compradores, por el momento, no lo convalidan. Ni en negocios disponibles, ni a fijar, ni forward con pago. Todavía no está armado el mercado. Fábricas y exportadores están viendo cómo se reacomodan al nuevo esquema de retenciones y cómo se traslada a precios”. Sobre el maíz, apuntaba que “abrió un poco en baja, en línea con CBOT también. Pero sin muchos ofrecimientos, puntas muy abiertas”. Y proyectaba un cierre tranquilo.

El nuevo esquema tributario entró en vigencia el mismo lunes. El poroto de soja volvió a tributar 33%, luego de haber pagado 26% durante el período de reducción transitoria que rigió desde enero de 2025. En el caso del maíz y el sorgo, las alícuotas pasaron de 9,5% a 12%, mientras que en girasol subieron del 5,5% al 7%. .

“En la operatoria de soja se observó una actividad muy limitada, prácticamente sin propuestas de compra por parte de las fábricas”, señaló Eugenio Irazuegui, analista de la corredora Zeni. “Prácticamente no hubo ofertas de compra en el mercado de soja”, insistió.

Irazuegui recordó que “hasta antes de anteayer se podían registrar declaraciones de embarques de granos y subproductos bajo el esquema precedente de derechos de exportación, que señalaban alícuotas más bajas, especialmente en el complejo de la soja”. Según explicó, “esto fomentó una aceleración de estos registros a lo largo de junio, a un ritmo creciente en los últimos días”.

“Frente al esquema implementado, la comercialización de soja se fue anticipando, se fijó precio a negocios ‘a fijar’ y es de esperarse que los negocios sean mucho más acotados hacia las próximas semanas”, concluyó.

En cuanto a los valores físicos, el analista Diego Pasi, de AZ-Group, indicó que en los días previos a la suba de retenciones se pagaban $325.000 por tonelada de soja. El lunes, los compradores ofrecían $320.000, tomando como referencia los precios del puerto de Bahía Blanca y Quequén. En dólares, la baja fue más marcada: de US$271 a US$264 por tonelada, una diferencia de US$7. Según explicó, ese menor impacto en pesos se debe a la suba del tipo de cambio oficial mayorista, que pasó de $1196 a $1213, lo cual ayudó a compensar parcialmente el efecto del aumento en los derechos de exportación.

Con el maíz ocurrió algo similar. “El comercio local, que toma como referencia las cotizaciones en Bahía y Quequén, ofrecía anteayer $203.000 por tonelada, equivalentes a US$ 170. Ayer la cotización bajó a $194.080, que da US$160 al tipo de cambio actual”, detalló. “Las cotizaciones de maíz y soja bajaron bastante en dólares por tonelada, pero menos en pesos, porque el incremento del tipo de cambio compensó en parte la suba de derechos de exportación”, resumió.

En su análisis final, Uberti coincidió en que la soja mostró un mercado “prácticamente paralizado” y que “los vendedores buscaban valores similares a la rueda de anteayer y últimos días. No se convalidan”. En maíz, detalló que “se anotó algo de volumen, pero inferior a otros días, quizás unas 50.000 toneladas, con un exportador puntual y en una condición de entrega 15/7 a 15/8, con pago el 10/7. Los precios perdieron nivel, unos 5 o 10 dólares menos que anteayer”.

Por Pilar Vazquez

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