El canje de deuda, eje de las ganancias

Marzo cerró ayer dejando muy buenos rendimientos para todos aquellos que invirtieron en títulos de la deuda pública local o en acciones: en casi todos los casos, acumularon ganancias de dos dígitos (aun en términos reales) que, en su mejor performance, fluctuaron entre un 23 y un 34 por ciento.

El dato que cambió el clima depresivo en que se había hundido la plaza local desde comienzos de año (por el conflicto político en torno de la situación del Banco Central) fue la confirmación del avance del canje de la deuda que el Gobierno había anunciado a fines de 2008 y se mantenía frenado.

Las ganancias más pronunciadas correspondieron a los cupones atados a la variación del PBI: subió 34% el emitido en pesos; 32% el colocado en US$ y bajo ley extranjera; 37% el nominado en US$, pero con ley local, y 42% el registrado en euros.

Pero otros bonos que avanzaron con fuerza fueron los nominados en pesos: ganó 22,8% el Discount; 21% el Bogar 2018; 13% el Par y 10% el Bocon PR13, entre otros.

Entre las acciones, las grandes beneficiadas por este efecto fueron las de los bancos. Por eso nadie se extrañó de que en un mes en el que el índice Merval, principal referencia de precios de la Bolsa porteña, avanzó 6,9% los papeles del Grupo Galicia o el Banco Francés hubieran ganado poco más del 21por ciento. A las que no les fue tan bien fue a las inversiones más populares: avanzó apenas 0,3% el dólar; se ganó sólo 0,7% con un plazo fijo, y hasta perdió 0,3% el que apostó al oro.

• Comunidad de Negocios

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