Baja de retenciones: calculan que US$600 millones volverán al campo por el alivio fiscal
Se trata de una estimación de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires tras la medida anunciada por Luis Caputo; Iaraf y la Bolsa de Comercio de Rosario también hicieron proyecciones
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LA NACIONFernando Bertello
En el sector agroindustrial estimaron que el alivio fiscal que tendrá el campo hacia adelante por la rebaja de las retenciones, anunciada por el ministro de Economía, Luis Caputo, rondará los US$600 millones. En tanto, fuentes oficiales calcularon que el impacto de la medida representa US$500 millones. Con uno u otro número se trata de dinero que regresará a los productores. Por su parte, el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) proyectó el costo fiscal directo en unos US$570 millones. Ese número, indicó, podría terminar siendo de US$520 millones si se presenta un efecto de mayor recaudación por Ganancias. Por su parte, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) evaluó una baja en la presión fiscal de US$511 millones.
En soja, la alícuota del grano se redujo con la medida de 26% a 24%, en trigo y cebada de 9,5% a 7,5%, en girasol de 5,5% a 4,5% y en maíz y sorgo de 9,5% a 8,5%. La baja de la presión impositiva no tocó a la carne de novillo, que sigue con una tasa del 5%. Más adelante podría registrar algún alivio, según pudo saber este medio.
“La reciente baja de los derechos de exportación representa una señal muy concreta en la dirección correcta. Desde nuestras estimaciones, el alivio fiscal que esta medida implica para el sector productivo ronda los 600 millones de dólares, recursos que quedan directamente en manos de los productores y de toda la cadena agroindustrial”, dijo Ramiro Costa, economista de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
Según explicó, en un momento donde los márgenes “siguen siendo ajustados y la inversión es clave”, la medida del gobierno nacional “mejora la ecuación económica, fortalece la competitividad y puede traducirse en mayor tecnología aplicada, más producción y un impacto positivo sobre la actividad y el empleo en el interior del país”.
Vale recordar que, en septiembre pasado, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires estimó una producción total en 2025/26 de 142,6 millones de toneladas de granos, un 8,9% superior al ciclo agrícola previo y un máximo histórico que supera a los 140 millones de toneladas de granos de 2018/2019. La Bolsa de Cereales porteña había calculado también ventas al exterior por US$32.938 millones, una mejora del 3,3%.
Eugenio Irazuegui, analista de Zeni, evaluó la medida del Gobierno considerando lo que resta por vender en soja y en maíz de la cosecha pasada, sin considerar la nueva producción 2025/2026. En tanto, en trigo incluyó volumen de la recolección que está a pleno en estos momentos.
“La reciente rebaja de los derechos de exportación tiene como correlato una mejora competitiva de las exportaciones del sector agropecuario y ayuda a recuperar parte de la rentabilidad al productor. En este contexto, considerando que quedan por comercializar algo más de 10 millones de toneladas de soja de la cosecha 2024/25, esta rebaja de dos puntos porcentuales representa alrededor de US$86 millones”, dijo.
Respecto del maíz, señaló que el remanente ronda los 17 millones de toneladas. En este caso, indicó, teniendo en cuenta que la reducción de la alícuota es de un punto porcentual “equivalen a prácticamente US$37 millones”.
En cuanto al trigo, que como se mencionó se encuentra en pleno proceso de cosecha, “es probable que el volumen por comercializar de ahora en adelante ronde los 18 millones de toneladas”, según destacó. Agregó: “Bajo dicho supuesto, la rebaja impositiva anunciada esta mañana representaría cerca de US$76 millones”.
Como se mencionó, para el Iaraf el costo fiscal directo de la medida ronda los US$570 millones. Pero hay dos efectos indirectos potenciales de más recaudación: una mayor base imponible de Ganancias por los menores derechos de exportación y más renta de los productores que impacte en el consumo y las inversiones que, a su vez, se trasladen a Ganancias, IVA y otros tributos. Más producción también debería generar una mejora en la recaudación por los tributos.
“Para el gobierno nacional, si se considera el aumento posible de recaudación del impuesto a las Ganancias dada la distribución de coparticipación, se reduce el costo fiscal directo a US$520 millones, equivalente a $704.600 millones y a 0,08% del PBI. Además, las provincias y CABA recibirían US$66 millones por la coparticipación del incremento de recaudación del impuesto a las Ganancias”, precisó.
En un informe, la Bolsa rosarina expresó que la presión fiscal bajará en US$511 millones. Así lo dimensionó la BCR: “La rebaja de alícuotas para los principales granos y derivados se estima tendrá un impacto fiscal directo de US$511 millones en el año 2026, dejando la recaudación por este concepto en un estimado de US$4809 millones bajo el nuevo esquema, lo que representa una caída del 10% con relación a lo que se proyectaba recaudar bajo el esquema de alícuotas anterior”.
Jeremías Battistoni, analista de granos de AZ-Group, puso el foco en qué podría pasar con los precios a partir de la medida oficial. “Con el nuevo esquema de retenciones, los valores FAS de la soja disponible (el precio que reciben los productores descontadas las retenciones) podrían subir 9 dólares por tonelada, tanto para el poroto como para los subproductos, con lo cual mejora la capacidad de pago de los compradores, lo cual es muy positivo”, expresó.
Aclaró que “los precios pueden quedar en línea o algo por debajo de la capacidad teórica de pago porque el mercado estaba por encima de esta”. En rigor, recordó que se pagaba sobreprecios.
Según Battistoni, en maíz la mejora representa teóricamente cinco dólares por tonelada. Explicó que aquí pueden no manifestarse porque los compradores también venían pagando precios por encima de la paridad teórica. “Se pasaría de una paridad de 184 a 189 dólares por tonelada”, indicó.
“En trigo se sumarían solo dos dólares, para pasar de 173 a 175 dólares por tonelada, principalmente por un mercado FOB muy retraído en precios por el momento del año, caracterizado por gran oferta”, analizó AZ Group. Battistoni apuntó: “El trigo necesita hoy un empujón para mejorar los precios”. De acuerdo con el análisis, las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) vienen muy atrasadas en relación con las compras efectuadas: a fines de noviembre la exportación tenía anotados 2,8 millones de toneladas y comprados 4,4 millones.
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