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Crece el arbitraje entre distintos bonos
El Global 2008 fue el más afectado
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Los inversores afinan sus números ante la posibilidad ya cierta de canjear los viejos bonos en default por los que la Argentina ofrece a cambio y con quita, lo que intensificó ayer los arbitrajes (venta de un título para pasarse a otro) entre las distintas especies, tanto en el mercado local como en el exterior.
El resultado fue una manifiesta disparidad en las cotizaciones, de la que resultan más afectados los bonos que van siendo desechados, y se benefician algunos de los que, por los intereses impagos que acumulan o por sus condiciones, resultan más atractivos para canjear.
Sin embargo, ayer, como no había ocurrido desde el lanzamiento del canje, los precios de la mayor parte de los bonos en default registraron fuertes bajas, lo que provocó un alza del 5,7% en la tasa de riesgo país que mide la banca de inversión JP Morgan y marca el diferencial en el rendimiento de este tipo de títulos contra similares emitidos por el Tesoro de Estados Unidos.
El bono más golpeado fue el Global 08, el emblemático a la hora de referirse a la deuda en default. "Cayó hasta un 3%, aunque luego corrigió, porque el mercado tomó conciencia de que no se cumplirán sus expectativas de una mejora de la oferta. Pero hay que recordar que se trata de un bono que había subido demasiado", apuntó un operador local.
Para el estratega de HSBC para la región, Vitali Meschoulam, la corrección de precios obedeció a que "en los mercados externos esperaban que hoy (por ayer) la aceptación llegara al 30%. Pero lo más importante es ver si el mercado local acepta el canje. Si es así, los inversores externos estarán más propensos a entrar, algo difícil de prever ahora porque los minoristas siempre entran a último momento". El analista acotó que "se espera que el Gobierno informe cómo va el canje" y advirtió que si no lo hace "se tomará como un dato negativo".
