La pelea por la deuda. La diferencia entre los bonos "Macri" y "Kirchner", según los acreedores

Los tenedores de los bonos que el Gobierno busca reestructurar tienen una página de internet para hacer sus consultas. Se trata de la web que creó el grupo Ad Hoc de titulares de bonos de canje, que representa a una parte importante de los acreedores que tienen los títulos que se entregaron en los canjes de 2005 y 2010, en las gestiones de Néstor y de Cristina Kirchner.

Con cuenta de Twitter y newsletter, el comité mantiene informado a los bonistas. Ayer, publicaron un artículo sobre las diferencias entre los bonos que ellos representan y los denominados "bonos de Macri".

"Los bonos de canje (Par y Discount) se emitieron a los tenedores que acordaron reestructurar sus bonos luego del incumplimiento de 2001 de la Argentina en los canjes que tuvieron lugar en 2005 y 2010. Mientras que algunos tenedores se negaron a cambiar sus bonos y provocaron litigios que duraron más de un década, estos tenedores de bonos de canje acordaron cooperar en sus reclamos", explica el texto publicado.

Luego señalan que los bonos de canje "fueron profundamente perjudiciales para los tenedores". "Estos bonos debían ser parte de un canje que 'de una vez por todas' pondría a la Argentina de nuevo de pie de forma permanente. Sin embargo, en cuanto la Argentina recuperó el acceso a los mercados, reanudó los préstamos a niveles altos, primero de los mercados internacionales con 'los bonos de Macri' y luego del FMI", señalaron.

Según indican, los nuevos bonos "agregaron US$85.000 millones de nueva deuda externa", además de "los modestos US$24.000 millones de Bonos de Canje pendientes". "Los tenedores de Bonos de Canje, después de haber ayudado a la Argentina a volver a una posición financiera sólida, han sufrido el posterior reajuste", agregaron.

En esta nueva negociación de deuda que lleva adelante el país, el Gobierno busca reestructurar 21 bonos emitidos bajo ley extranjera por US$66.238 millones, de los cuales 17 de ellos son "los bonos de Macri", que equivalen a un total de US$41.548 millones, según datos de la Secretaría de Finanzas.

"Si bien el grupo de titulares de bonos de canje está dispuesto a participar de manera constructiva en las negociaciones de deuda, los sacrificios pasados de estos tenedores, que no hicieron nada para contribuir al problema actual, deben ser reconocidos en cualquier compromiso", indica el texto del comité que representa US$4000 millones en títulos de canje a reestructurar.

"De hecho –señalan–, el acuerdo de 2005, bajo el cual se emitieron los bonos de canje, ofrece un nivel de protección mucho más alto que el acuerdo de 'bonos de Macri' de 2016. Esto es un indicador adicional de que los bonos de canje se diseñaron para que nunca se reestructuren de manera perjudicial para sus tenedores", señalaron.

Además indicaron que en los canjes de 2005 y 2010, los bonos Par y Discount que se entregaron representaban "reducciones profundas en el valor de sus tenencias de aproximadamente el 70%".

"Para los Par, los tenedores retuvieron su reclamo de valor nominal, pero aceptaron una extensión del vencimiento de más de 30 años y tasas de interés muy por debajo de las tasas libres de riesgo vigentes en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. En el caso de los Discount, los tenedores aceptaron una reducción inicial del 67% en el valor nominal de sus reclamaciones a cambio de recibir nuevos bonos con una tasa de cupón del 8,28% (7,82% en el caso de euros) y 28 años de extensión de madurez. Estaba implícito en este acuerdo que los titulares de Descount 'recuperarían' este recorte principal al recibir una tasa de cupón más alta que los Par a lo largo del tiempo", explicó el grupo de acreedores.

Finalmente, el texto dice que, "al buscar una nueva reestructuración de los descuentos, la Argentina está rompiendo su parte del trato inicial por el cual los titulares de los bonos de Discount aceptaron un profundo recorte de capital". "Los titulares de bonos con descuento se han organizado con el propósito de defenderse contra esta forma de 'doble perjuicio' y garantizar un enfoque equitativo para la reestructuración que respete las contribuciones previas que hicieron, de manera exclusiva entre los titulares de bonos de la Argentina", expresaron.

"Mientras tanto, los Par ya se asemejan a los bonos que son sostenibles bajo cualquier circunstancia para la Argentina. Están muy por debajo de los cupones del mercado (el más bajo de todos los bonos emitidos por la Argentina), tienen un vencimiento largo y un perfil de amortización uniforme. Estos titulares se han organizado para garantizar un tratamiento equitativo de sus reclamos y sacrificios pasados", concluyeron.