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El Santander apuesta al futuro de la banca virtual
Se pagó más por el portal de servicios financieros nacido en la Argentina que por grandes empresas de la alimentación, como Molinos, Canale y Gándara.
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El nuevo mundo virtual sigue dando pruebas acabadas de que ya es una realidad. El 75% de Patagon.com, un portal de servicios financieros, creado por los argentinos Wenceslao Casares y Costancio Larguía, se vendió en US$ 585 millones, que fueron pagados por el Banco Santander Central Hispano, tal como adelantó ayer The Wall Street Journal Americas en La Nación .
El precio de la operación marca, esencialmente, lo que los especialistas señalan como el nacimiento de la nueva economía. El portal en cuestión, con presencia en siete países -con tan sólo 130 empleados-, fue valuado en US$ 705 millones.
Por citar ejemplos comparativos, el grupo Perez Companc pagó US$ 400 millones por el 60% de la firma alimentaria Molinos; Nabisco desembolsó US$ 120 millones por Canale, y la italiana Parmalat pagó alrededor de US$ 100 millones por la láctea Gándara.
La pregunta por responder es por qué una compañía de Internet que no cuenta con activos tangibles, más allá de sus oficinas y su personal, se vende a semejante cifra multimillonaria.
"Los compradores invierten a futuro de lo que la empresa puede generar. Internet es la futura cadena de distribución de servicios y bienes, que está creciendo de manera increíble en el nivel global. En el caso de Patagon y Santander Central Hispano, hay muchos negocios anexables", manifestó a La Nación Marcelo Souza, vicepresidente de Investment Banking del banco HSBC.
Para Jorge Bustamante, del banco de inversión MBA, experto en la valuación de empresas, "Estados Unidos lidera un proceso de transformación estructural, la nueva economía. Esto disipa el temor de una burbuja artificial de precios y entusiasma a los inversores, pues permite sustentar los elevados valores actuales en función de proyecciones de crecimiento inusuales, basadas en la hipótesis del círculo virtuoso impulsado por la revolución tecnológica".
Por Patagon, Gonzalo Ketelhohn, gerente general para la Argentina, opinó que Internet "es la nueva revolución industrial que volteó todo tipo de barrera cultural" y destacó el nuevo proceso que se instaló dentro de las inversiones en la gran red. "Los inversores ahora están realizando una segunda selección buscando que el negocio genere utilidad, que haya un plan de negocios y a su vez un buen gerenciamiento".
Ganancias a futuro
Justamente, un punto en cuestión es que la mayoría de estas supervaloradas empresas todavía no generan ganancias.
"Las compañías más beneficiadas son aquellas que están ganando la carrera por generar tráfico: clientes, visitantes y suscriptores. Se supone que a mayor tráfico, mayor capacidad de vender el producto y generar ingresos por publicidad, por comisiones, por facturación de mercaderías o por suscripciones. Por lo tanto, en algún momento del futuro, cuando las economías de escala se realicen, los cuadros de resultados comenzarán a mostrar ganancias crecientes en forma exponencial", agregó Bustamante.
Una visión no tan optimista fue aportada por Claudio Cansani, de la consultora de fusiones y adquisiciones A &C. "Es todo intangible. Dos de cada diez de los portales que se venden podrán funcionar y mantenerse a futuro. Creo que esta euforia de inversiones seguirá por dos o tres años más y se acabará. Creo que puede suceder lo mismo que en los países bautizados como los tigres asiáticos. No todo puede ser tan virtual."
El próximo paso de Patagon.com sería abrir una parte de su capital al mercado bursátil de los Estados Unidos para fines de este año.
De esta manera, llegaría a su punto más alto una idea que nació con el aporte de capital del empresario Zolt Agardy para el beneficio de su hijo y algunos amigos, que luego consiguió US$ 8 millones y US$ 53 millones, en dos rondas de inversiones con desembolsos de grupos como Telmex, Reuters, Chase Manhattan, entre otros.
