Esta vez, el Merval sufrió el clima externo

Sin freno, el mercado bursátil local profundizó la tendencia bajista en la semana que pasó -de sólo tres días de operaciones- y solamente tuvo un respiro el mismo viernes, cuando el buen balance de Telecom y el repunte de YPF generaron una tibia suba.

El escenario doméstico, que ya venía salvajemente golpeado por la confiscación de 51% de las acciones de YPF en manos de Repsol y por algunas medidas como el control en el mercado cambiario y las trabas a las importaciones, fue castigado en los últimos días por un contexto internacional menos amigable.

Algunos débiles datos sobre la marcha de la economía de Estados Unidos y la complicación en la situación de varios países de Europa terminaron por diagramar y precipitar una nueva ola de ventas que sólo se detuvo el viernes. Los fondos que estuvieron saliendo de manera atolondrada de acciones y bonos se agolpaban en las ventanillas de venta de dólares, hasta tal punto que obligó al Banco Central (BCRA) a cambiar la estrategia y salir a vender divisas entre el miércoles y jueves.

Hubo dos datos clave, que provocaron fuertes caídas en Wall Street: uno correspondió al sector laboral y otro, al de la actividad. En este sentido, el departamento de Trabajo de Estados Unidos informó que aunque se registró una leve baja en la tasa de desempleo, se crearon 115.000 puestos de empleo, muy por debajo de los 160.000 estimados.

Por su parte, el nivel de actividad del área de servicios de Estados Unidos, el más importante de la economía de ese país, cayó 2,5 puntos porcentuales en abril, informó el Instituto de Gestión de Suministros (ISM). El índice de actividad no manufacturera, o sector servicios, que implica el porcentaje de la economía, marcó 53,5% y llegó a su menor registro desde noviembre.

Hubo, además, un cambio abrupto en Wall Street, lo que también tuvo impacto en el ámbito local. Los índices de Nueva York llegaron a tocar su mayor nivel en el comienzo de la semana, pero el miércoles mismo iniciaron una toma de ganancias que con el paso de los días se profundizó. Se agregó, entonces, una nueva incógnita: ¿cuál será el destino del mercado local si Wall Street inicia una racha de bajas?

El inicio de la temporada de presentación de balances locales correspondientes al primer trimestre ya dio la primera sorpresa: el resultado de Telecom estuvo por encima de las expectativas y se transformó en uno de los principales motores del mercado el viernes, el día que se produjo una pausa en la tendencia bajista. Para los próximos días se esperan los de Banco Macro y Central Puerto.

El índice Merval cerró el viernes en los 2215,34 puntos, con una caída semanal de 2%. Así acumuló su séptima semana consecutiva de pérdidas y en lo que va de 2012 ya pierde 10,04%, a contramano de las subas del Dow Jones (6,72%) y el S&P 500 (8,87%).

Todo gira ahora sobre el foco de YPF, tras la expropiación. El viernes tuvo su mejor rueda en el año al trepar casi 10%, lo que es interpretado por los analistas como respuesta a la posibilidad de que efectivamente se disponga de un management profesionalizado ajeno a la política y como consecuencia de que ya el papel tiene un fuerte contenido especulativo.

En lo que no hay dudas es en que la plaza local ahora es para expertos: ya está en zona de trading corto y las diferencias diarias pueden ser no aptas para cardíacos. Por el momento, la especulación gana por knock out a los fundamentals .

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Por Federico López

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