Hoy en sus horas bajas, el oro aún es fuente de ganancia

El primer fondo que cotiza en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) en Estados Unidos, que les dio a los inversionistas la oportunidad de apostar a las fluctuaciones en el precio del oro, fue el producto financiero de crecimiento más explosivo de su tipo cuando fue lanzado hace 10 años. Hoy, SPDR Gold Trust, más conocido por su símbolo GLD, es el que se achica con mayor rapidez.

Su trayectoria refleja el atractivo del metal dorado como inversión. Los activos de GLD se expandieron notablemente tras la crisis financiera de 2008, cuando los inversionistas buscaban un refugio e impulsaron la cotización del oro.

GLD conmemoró el martes su décimo aniversario con unos US$27.000 millones en oro en posesión, un descenso de US$50.000 millones frente al máximo de agosto de 2011. El precio alcanzaba US$1,191 la onza el miércoles tras el cierre del mercado, cerca de sus mínimos de los últimos cuatro años. "La gente realmente pensó que estaba realizando una asignación permanente (en el oro) y ahora quieren abandonarlo de forma permanente", dijo Michael Shaoul, presidente de Marketfield Asset Management, que gestiona US$14.480 millones.

En los 10 años transcurridos desde el lanzamiento del fondo muchos se han preguntado si es mejor comprar oro que acciones estadounidenses. La respuesta depende del lapso elegido para comprar y si posteriormente se vendió.

Los precios del oro cayeron 28% el año pasado, mientras que el índice bursátil S&P 500 acumuló un retorno de 32% incluyendo el reparto de dividendos, según la proveedora de datos Morningstar. El oro suma un descenso en torno a 1,7% este año y el S&P 500 ha subido alrededor de 12%. No obstante, los inversionistas que compraron acciones del fondo a fines de noviembre de 2004, cuando se lanzó, han tenido un mejor desempeño que quienes optaron por las acciones. GLD ha acumulado un alza de 157% en ese lapso, por encima del incremento de 113%, incluyendo dividendos, del S&P 500, según Morningstar.

Muchos inversionistas y analistas sostienen que el fondo transformó el metal precioso desde una alternativa marginal para quienes temían calamidades e inflación a una inversión principal.

Los precios del oro se cuadruplicaron en los primeros siete años del fondo. En diciembre de 2012, GLD tenía 1.353 toneladas de oro, siendo solamente superado por los gobiernos de Estados Unidos, Alemania, Italia y Francia. Hoy, posee 720 toneladas de oro. "El oro se disparó porque aumentó el temor y comenzó a tener problemas cuando la confianza comenzó a repuntar", dice Jim Paulsen, director general de inversión de Wells Capital Management.