La economía cerró 2025 con un crecimiento promedio de 4,4%
En diciembre tuvo un avance de 1,8%, respecto de noviembre; el dato anual estuvo impulsado fuertemente por el rendimiento del agro
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LA NACIONCarlos Manzoni
Gracias al buen desempeño del sector agropecuario, que compensó la debilidad de otras actividades, la economía argentina cerró 2025 con un crecimiento acumulado de 4,4%. Si bien el dato quedó levemente por debajo del 4,5% proyectado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y del 5% estimado en el Presupuesto, el resultado superó las previsiones del mercado.
Se trata de un registro positivo, especialmente si se considera el freno que había mostrado la actividad tras un buen primer trimestre, lo que había moderado las expectativas. En ese contexto, por ejemplo, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central (BCRA) proyectaba una expansión de apenas 3,5% para el año.
El dato fue difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) en su Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE). El informe destacó que diciembre mostró un fuerte avance del 1,8% en términos desestacionalizados respecto de noviembre y un crecimiento del 3,5% en comparación con igual mes de 2024.
El Gobierno celebró estas cifras. El ministro de Economía, Luis Caputo, subrayó en su cuenta de la red social X tanto el crecimiento acumulado como la mejora mensual desestacionalizada. En su mensaje señaló que, pese a la incertidumbre electoral del segundo semestre de 2025 –que incluyó una dolarización de carteras equivalente al 50% del M2 y un fuerte aumento del riesgo país–, “la fortaleza de los fundamentos económicos basada en el superávit fiscal, el orden monetario y la recapitalización del BCRA permitió sostener el crecimiento durante el segundo semestre (+0,9% desestacionalizado)”.
No obstante, cabe recordar que los datos del EMAE son provisorios. El próximo 20 de marzo se publicará el informe de avance del nivel de actividad correspondiente al cuarto trimestre de 2025.
En el desglose sectorial, el Indec informó que once de los sectores que componen el EMAE registraron subas interanuales en diciembre. "Se destacó Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con un salto del 32,2% interanual, impulsado por una cosecha histórica de trigo, tanto en volumen —el mayor de la serie— como en rendimiento promedio, 50% superior al de las últimas cinco campañas", se indicó en el informe oficial.
En contraste, cuatro sectores registraron caídas interanuales. Entre ellos sobresalen la industria manufacturera (-3,9%) y el comercio mayorista, minorista y reparaciones (-1,3%), que en conjunto restaron 0,8 puntos porcentuales a la variación del EMAE.
El economista Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, destacó que 2025 fue el primer año de crecimiento desde 2022, tras las caídas de 1,9% en 2023 y 1,3% en 2024. Además, calificó como “sorpresiva” la suba mensual desestacionalizada de diciembre. “Rompe con los flojos resultados de los meses anteriores, sobre todo los de octubre y noviembre”, señaló.
Según Tiscornia, el impulso de diciembre –clave para mejorar el acumulado anual– se explicó casi exclusivamente por la cosecha récord de trigo. “El crecimiento está muy concentrado en el agro, que más que compensa la baja de otros sectores. De todos modos, el dato es mejor al esperado y deja un arrastre estadístico algo más favorable para el año próximo”, analizó.
En la misma línea, el economista Federico González Rouco, de la consultora Empiria, subrayó que la actividad quedó 0,8% por encima del pico previo –junio de 2022–, lo que convierte a diciembre en el mes de mayor nivel de actividad de la historia en términos absolutos (aunque no per cápita). Además, destacó que el cuarto trimestre dejó un arrastre estadístico de 0,8% para 2026. “No es elevado, e incluso es menor al que dejó 2024 para 2025, pero es mejor de lo esperado y puede resultar positivo”, sostuvo.
Florencia Iragui, economista de la consultora LCG, remarcó que el buen dato de diciembre revirtió la señal negativa que había dejado el informe previo del EMAE. “La caída interanual de 0,3% informada inicialmente para noviembre –luego corregida a -0,1%– fue seguida por una expansión del 3,5% interanual en diciembre", remarcó.
Por su parte, la economista Mariángel Ghilardi, de la consultora Abeceb, señaló que desde el piso de abril de 2024 la economía acumula una recuperación superior al 10%, lo que refleja “un proceso de normalización posterior al ajuste inicial”.
Una recuperación heterogénea
Más allá del crecimiento general, el informe del Indec expone una marcada heterogeneidad sectorial. Según Iragui, el 96% de la expansión interanual de diciembre se concentró en tres rubros: agro (+32,2%), impuestos netos de subsidios (+5,2%) e intermediación financiera (+14,1%). “Sin estos tres sectores, la economía habría crecido apenas 0,2% interanual”, advirtió.
Del lado de los rezagados, la economista de LCG destacó que el comercio –con dos meses consecutivos en baja– y la industria –con seis meses seguidos de caídas– restaron casi 0,8 puntos porcentuales al crecimiento, con contracciones de 1,3% y 3,9% interanual, respectivamente.
La situación de la industria, por caso, resulta especialmente preocupante, tal como lo refleja, por caso, un informe de la Federación Industrial de Santa Fe (Fisfe). En ese análisis se expresó: “En diciembre de 2025 la actividad manufacturera en la provincia cayó 9,8% interanual y que el 68% de las ramas industriales registró descensos en su producción. Además, entre diciembre de 2023 y octubre de 2025 cerraron 292 establecimientos industriales y se perdieron más de 7700 puestos de trabajo, lo que implica retrocesos del 4,9% en el número de firmas y del 5,6% en el empleo".
En este contexto, Ghilardi consideró que la recuperación de 2025 fue “real, pero concentrada y aún dependiente de sectores intensivos en recursos naturales”, mientras que buena parte del entramado industrial y de servicios continúa en proceso de reacomodamiento.
De cara a 2026, Ghilardi dijo que el reto será transformar este rebote heterogéneo en un crecimiento más amplio y sostenible. Según analizó, eso requerirá mayor inversión, recuperación gradual de los sectores transables e integración productiva. “La consolidación de dos años consecutivos de expansión será un paso importante, pero la calidad y composición de ese crecimiento serán determinantes para sostenerlo en el tiempo”, concluyó.
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