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Los mercados, concentrados en el escenario poselectoral
En una plaza que no registra los movimientos externos, las expectativas de un nuevo gobierno dominan la escena
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Se mantiene la efervescencia en el mercado local de activos financieros que, enfocado en la expectativa de un cambio político en diciembre, sigue sin registrar la mayor volatilidad de las plazas externas y minimiza el impacto de noticias que, en otro contexto, hubieran justificado al menos una toma de ganancias.
En una semana en la que las principales bolsas mundiales se vieron afectadas por las mayores chances de que la Reserva Federal pueda anticipar la suba de tasas y por el inicio del programa de relajamiento cuantitativo del Banco Central Europeo, las acciones y bonos argentinos siguieron operando con firmeza.
El índice Merval cerró la semana con un alza de 3,2% y acumuló un incremento de 6,7% en el mes y de 19.4% en lo que va de 2015. El volumen negociado se incrementó sustancialmente no sólo en el mercado local sino también en el de ADR que, en algunos papeles puntuales, llegó a triplicar lo operado en las últimas semanas.
Las empresas eléctricas volvieron a liderar las subas con las acciones de Pampa Energía trepando 16,2% en la semana, para llevar la ganancia del mes a 32% y sumar un retorno de poco más de 80% en lo que va del año. Los papeles de Siderar, Transener, Comercial del Plata y Banco Francés también registraron subas mayores a 10% en las últimas cinco ruedas.
Dentro del panel líder, el peor comportamiento lo volvieron a tener las acciones de Petrobras Brasil, que en la semana perdieron más de 16%, afectadas por la fuerte devaluación del real –que cerró la semana en R$ 3,18–, las derivaciones del escándalo de corrupción, y una nueva baja del precio del crudo, que volvió a ubicarse cerca de sus mínimos de enero luego de que la Agencia Internacional de Energía señalara que la estabilidad de los precios del petróleo es todavía precaria.
Por su parte, el mercado de bonos doméstico también finalizó la semana con mayoría de alzas y la tendencia positiva se mantuvo aún luego de que el jueves se conociera que el juez neoyorquino Thomas Griesa rechazó el pedido del Citibank para excluir a los bonos del canje emitidos bajo ley local –el PARA, el DICA y los TVPA– de la aplicación del "pari passu" que bloquea los pagos que realiza la Argentina sobre sus títulos, mientras no cumpla el pago de los bonos en default.
La decisión judicial reduce las posibilidades de que Argentina vuelva a acceder a los mercados voluntarios de deuda sin haber llegado antes a un acuerdo con los holdouts.
El mercado estará atento ahora a la medida cautelar solicitada por el Citibank, que le permitiría realizar el pago del PARA el próximo 31 de marzo, luego de que el Gobierno advirtiera que depositará los fondos en sus cuentas para que los gire a sus tenedores del exterior.
Con todas las expectativas puestas en 2016, las malas noticias de corto plazo son tomadas, entonces, como oportunidades de compra apostando a que el próximo año llegará finalmente el acuerdo con los holdouts, se levantará el cepo cambiario y habrá ingreso de capitales.
A nivel externo, la semana que comienza es más que relevante con la Reunión del Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal dominando la agenda. El comunicado de la autoridad monetaria, que se conocerá este miércoles 18, será seguido de cerca por los inversores a nivel mundial, que buscarán señales que indiquen cuando comenzará Estados Unidos a subir sus tasas de interés.
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