Qué son las Lecap, la última apuesta de Dujovne para contener al dólar
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LA NACION
El plan acelerado para eliminar en diciembre las Lebac incluyó la creación de nuevos instrumentos de inversión en pesos: las Lecap. Estas Letras del Tesoro Capitalizables en pesos son licitadas por el Ministerio de Hacienda y buscan captar los fondos que no renovaron las Lebac del Banco Central.
Las Lecap están nominadas en pesos y pagan su retorno en moneda local. Según anunció la cartera que conduce Nicolás Dujovne , la licitación de hoy -abierta hasta las 15- incluirá letras a 132 días -vencen el 31 de enero de 2019-, 160 días -vencen el 28 de febrero- y a 374 días -vencen el 30 de septiembre.
En las dos primeras opciones, se definió una tasa de interés mensual del 4%, mientras que las letras más largas tendrán un retorno mensual del 3,45%.
La licitación de Lecap son una de las disposiciones del Gobierno dentro del programa que dispuso el fin de las Lebac en diciembre. Con estos títulos, el Tesoro pretende tentar a los inversores para que mantengan sus posiciones en pesos y evitar así una mayor demanda de dólares que presionen al alza el tipo de cambio. De hecho, las Lecap que hoy licita el Tesoro ya ofrecen un rendimiento anual superior a las Lebac.
La diferencia entre las Lebac y las Lecap radica en su emisor. Las Lebac son ofrecidas por el Banco Central y son un instrumento de control monetario, ya que con estas Letras la entidad puede absorber pesos y retirarlos de circulación.
Las Lecap, en tanto, son ofrecidas por el Ministerio de Hacienda, que a través de estos títulos capta pesos que no salen de circulación y son utilizados para afrontar gastos corrientes.
El programa de cancelación de Lebac, y su sustitución por Lecap y otros instrumentos financieros, busca reducir el peso de la deuda en la hoja de balance del BCRA. En efecto, el stock de Lebac que llegó a superar el billón de pesos ya cayó por debajo de los $500.000 millones. La contracara es un incremento en el volumen de deuda a cargo del Tesoro, que demanda mayores pagos de intereses y dificulta la baja del déficit.
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