Más tensión cambiaria: ahora se volvió a disparar la demanda de dólar futuro

El creciente temor a que la crisis de las reservas del Banco Central derive en una mayor devaluación del peso multiplicó por 4,6 veces la demanda de coberturas cambiarias mediante contratos de dólar futuro en la jornada de ayer.

El inusual salto se verificó tanto en lo operado en el Matba/Rofex, la plaza de derivados más activa del país, como en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), el segmento de negocios más elegido por los bancos, donde se operaron en total casi US$1500 millones.

En el Gobierno insisten que las mayores restricciones cambiarias son "temporarias" mientras se busca generar cambios "estructurales" para salir de la crisis por la escasez de dólares en el país.

Pero, precisamente, lo que asusta al mercado son las medidas que toma, ya que nunca apuntan a mejorar la oferta de divisas ni a aliviar la asfixiante presión impositiva, sino todo lo contrario.

En el caso de la demanda de coberturas, la progresión de los números es particularmente elocuente para mostrar cómo los nervios van ganando al mercado.

Mientras en el Matba/Rofex se habían operado el equivalente a US$341 millones en contratos el pasado miércoles (día después de los anuncios) y US$487 millones anteayer, ya con una plaza más convulsionada, en la rueda de ayer se pactaron US$1354 millones en nuevas coberturas cambiarias y sin que los precios hayan variado mucho, dado que el Banco Central (BCRA) abastece a la plaza para cuidar que las tasas que rigen esos contratos no se disparen.

"El Banco Central mantiene sus posturas disuasorias. Así, el contrato para fin de septiembre finalizó con una tasa del 30,99% y el pactado para fin de octubre al 35,65%, casi sin cambios", apuntó Sebastián Centurión, de ABC Cambios, en su informe diario

Esto quiere decir que el volumen operado allí creció 297% respecto de la misma jornada de la semana pasada o 178% en relación con lo negociado anteayer.

A su vez en el MAE, plaza en la que se habían operado posturas por el equivalente a US$15 millones hace una semanas y a US$72,3 millones anteayer, se terminaron negociando ayer US$127,5 millones, es decir, montos 8,5 veces mayores a los de hace una semana y 1,76 veces superiores a los operados anteayer.

Los analistas no dudan en apuntar que este salto en las operaciones muestra un mercado que "entró en pánico". Señalan: "No hay otra manera de explicar incrementos en los volúmenes de esta magnitud de un día para el otro".

"La incertidumbre aumentó notablemente la demanda por coberturas cambiarias, si bien una amplia oferta vendedora logró mantener contenidos los precios", explicó el economista Javier Marcus, gerente de Negocios de Southern Trust, quien recordó que el uso de derivados por parte de las autoridades monetarias apunta a tratar de "reducir la volatilidades y fijar expectativas".

Esa tarea en la jornada se le hizo mucho más costosa, luego de algunos meses de tranquilidad en los que el BCRA había incluso logrado reducir, aunque mínimamente, su exposición en esos mercados.

Las expectativas devaluatorias se dispararon al observarse que ni tras el refuerzo de cepo aplicado hace ocho días, ni con la parálisis inducida a la actividad minorista, el BCRA logró comprar reservas. Anteayer, por caso, se hizo público que 48 horas después de haber dispuesto las nuevas y variadas restricciones, la entidad debió desprenderse de US$98 millones de sus reservas para suplir el faltante de oferta privada del mercado en una jornada en la que se habían operado US$310 millones (el 31,5%).

A su vez, las estimaciones de las últimas dos ruedas (incluyendo la del día) hablan de otro saldo negativo en las intervenciones sobre el mercado para mantener bajo control el ritmo de actualización que quiere darle al tipo de cambio mayorista o comercial, que ayer cerró a $75,72, siete centavos por encima de anteayer.

Esto demuestra que la tensión cambiaria volvió a escalar, mostrando un impacto sobre los depósitos bancarios privados en dólares que -como anticipó LA NACION- cayeron en US$100 millones el viernes, mostrando un ritmo de retiros que se habría mantenido o incluso aumentado entre lunes y martes, según advertían en algunos bancos.