LA CNV habilitará la operación de banca privada en el país

La Comisión Nacional de Valores (CNV) publicará hoy una resolución para que las bancas privadas locales puedan operar formalmente en el país. Según anticiparon fuentes del organismo, se creará para ellas la figura del “agente asesor global de inversiones” (AAGI), que podrá, desde la Argentina, asesor a clientes sobre sus inversiones tanto en el país como en el exterior.

“Vamos a la normalidad. Es una categoría común en otros países y en la Argentina no estaba. Mejora la competitividad de los actores locales, porque les permite competir con los extranjeros”, explicaron.

La resolución dará tiempo a los actuales agentes del mercado a inscribirse o readecuarse bajo la nueva figura hasta el 28 de febrero de 2018.

Los AAGIs deberán ser personas jurídicas (sociedades anónimas) y podrán asesorar a clientes respecto de inversiones con mandato expreso (esto significa que pueden decidir discrecionalmente sobre las inversiones y rendir cuenta luego), administrar carteras de clientes con mandato de precio e impartir órdenes e instrucciones de clientes a un ALYC (agente de liquidación y compensación) o a intermediarios autorizados en el exterior. “El AAGI no toca plata. El que toca la plata es el broker o el ALYC”, aclararon desde la CNV. A los AAGI se les exigirá un patrimonio de $ 2,5 millones.

“A diferencia de una ALYC, el AAGI -explicaron las fuentes- puede administrar carteras discrecionalmente, es la única categoría de agente que lo puede hacer. Mientras que un ALYC y el AN [por el agente de negociación] sólo va a poder pasar una instrucción específica del cliente, aunque el ALYC va a poder tener un contrato con un broker internacional, y operar para el cliente en el mercado internacional”.

El AAGI podrá operar para sus clientes activos en el exterior. Pero, dado que los activos en el exterior no están regulados por la CNV, la resolución establece que los AAGIs sólo podrán ofrecerle este servicio a los inversores definidos como “calificados” (hoy los que tienen un patrimonio de $ 700.000, pero cuyo monto espera elevar pronto el regulador). Existirá, no obstante, la posibilidad de que el cliente manifieste expresamente que no es calificado y que quiere invertir en determinado.

“La idea es que el inversor minorista opere acá, con productos regulados por nosotros”, confían desde la CNV.

El AAGI tampoco podrá operar en discresionalmente en nombre de su cliente con la mesa de dinero dinero del mismo grupo económico, para evitar así la tentación del asesor de rotar la cartera del inversor (comprar y vender activos) excesivamente, para obtener beneficios para el grupo. Ni podrá hacer oferta pública de valores negociables que no cuenten con autorización de oferta pública en la Argentina.

Según la resolución, que estará a partir de hoy a la noche en la web de la CNV, el AAGi podrá convenir honorarios con sus clientes y recibir de los ALYCS o intermediarios autorizados en el exterior un porcentaje de la comisión que reciba por el registro de operaciones. No obstante, deberán informar sobre todas las comisiones a sus clientes. El AAGI estará además obligado a informarlas en el régimen informativo previsto por la CNV, que tiene carácter de declaración jurada. “Como los AAGIs que operan en el exterior están regulados por reguladores con los cuales la CNV tiene convenio, también la CNV puede recibir por otro lado la información de lo que pasa afuera”, advierten desde el organismo regulador.

Existen en el mercado 355 ALYCs, y la CNV espera que una porción de ellas termina por reconvertirse en AAGI o en alguna de las otras figuras disponibles. En la región, el país con mayor cantidad de ALYCs es Brasil, que con un mercado varias veces más grande que el argentino, cuenta con 80 agentes de este tipo.

Un grupo económico, de todas formas, podrá tener varias sociedades, como puede ser una sociedad gerente de fondos, o un ALYC y un AAGI.

En las próximas semanas, la CNV tendría previsto además avanzar con otra batería de medidas.

• Tiene previsto desarrollar una nueva figura de agentes, para aquellos que operan en el mercado de futuros de commodities. Se llamarán AN (agente de negociación) RUCA (por el registro de corredores de cereales que tiene el Ministerio de Agroindustria. Como no pueden tener capitales altos, la idea es que esta categoría de agente no toque dinero, pero pueda seguir operando.
• Publicará una nueva fórmula de solvencia, que está siendo consensuada con todos los mercados. La idea es que cada agente tenga un nivel de capital de acuerdo a su volumen de operaciones. “Pensamos sacarla antes de fin de año, también con la suba de patrimonios de los agentes,que no ha subido todavía”, adelantaron.
• Modificará el régimen de captación de órdenes. “Estamos trabajando en una propuesta de que tengan todos los mecanismos modernos de captación para que sean lo más sencillos posibles, tengan trazabilidad, no se borren”, dijeron las fuentes.

Por Florencia Donovan

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