Regresa la aversión al riesgo y se hace notar

Abril comenzó en los mercados mundiales con una marcada e inesperada aversión al riesgo que renació pese a que la Reserva Federal de Estados Unidos ha ratificado que será paciente para volver a subir las tasas de interés.

Las últimas dos ruedas, pero en especial la de ayer, dieron cuenta de un brote de cautela que impactó de lleno sobre las monedas emergentes (hubo depreciaciones del 1 al 1,5% promedio contra el dólar) y esos mercados, al extenderse la inquietud por el crecimiento global. De hecho, la directora del FMI, Christine Lagarde, se sumó ayer a quienes advierten sobre los riesgos de que la recuperación se ahogue.

Lo sorpresivo, si se quiere, fue el tenue rebote (+0,6%) del petróleo, que llegó tal vez porque venía de una semana con fuertes pérdidas. Pero no deja de llamar la atención que éste llegó el día en que la Agencia de Energía reveló que, sin tener en cuenta las reservas estratégicas del país, en EE.UU. hay unos 534 millones de barriles inventariados, versus los 360 millones que había en el verano de 2014. Y en la pequeña ciudad de Cushing (Oklahoma) el crudo ya rebasa los tanques.

En este contexto debe entenderse la caída del 2,4% del Merval de la Bolsa porteña (se amplió al 3% para el Merval Argentina) o los ajustes del 1% que promediaron los bonos de la deuda, sin marcar diferencias por monedas. El saldo de operaciones con acciones fue elocuente sobre el "clima de mercado": 51 bajas contra apenas 19 alzas, pese a un volumen que no despega (sigue en el rango de $ 150/160 millones).

Lo peor pasó por las debutantes Consultatio (-6,8%) y Mirgor (-8,9%), aunque en este último caso debe tenerse en cuenta que es un papel que cotizaba a $ 210 hace un año y ayer cerró a $ 1195, aun tras su baja.

Por Javier Blanco

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