Deuda. Para los fondos, la oferta del Gobierno genera pérdidas muy altas

Guzmán,al presentar la oferta en la quinta de Olivos.
Guzmán,al presentar la oferta en la quinta de Olivos. Fuente: LA NACION
Rafael Mathus Ruiz
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4 de mayo de 2020  • 09:00

WASHINGTON.- Los principales acreedores de la Argentina redoblaron su rechazo a la propuesta de reestructuración de deuda del Gobierno, al afirmar en un comunicado que genera pérdidas muy altas sin justificación. Cuando restan apenas cuatro días para el cierre del canje, los inversores reiteraron, sin embargo, su voluntad para negociar y "constructivamente" y buscar un acuerdo.

El mensaje al Gobierno llegó esta vez desde un frente unificado: los tres grupos de bonistas que se formaron para el canje emitieron, por primera vez, un comunicado conjunto en el que reafirmaron que no canjearán porque los términos de la oferta "requieren que los tenedores de bonos argentinos sufran pérdidas desproporcionadas que no son justificadas ni necesarias".

El mensaje de los principales fondos que poseen títulos argentinos estiró la puja con el Gobierno. Se trata del Grupo Argentina Ad Hoc, integrado por Ashmore, BlackRock, Fidelity y otros grandes fondos de inversión; el Comité de Acreedores de la Argentina, liderado por el fondo Greylock Capital, y el Grupo de Bonistas del Canje, formado por unos 20 fondos de inversión, entre ellos, Monarch, HBK Capital Management, Cyrus Capital Partners LP y VR Capital Group.

Este último grupo, más duro, organizó un webinar en el que acusó al Gobierno de presentar una oferta unilateral, fallida y confiscatoria, y si bien reiteró que quería llegar a un acuerdo, dejó la puerta abierta a litigar.

"Si Argentina fallara, muchas cosas tendrían que suceder antes de que los tenedores de bonos pudieran demandar. Dicho esto, si alguna vez nos encontramos en la desafortunada situación en la que la gente está contemplando un litigio, no debería tener dificultades para encontrar un abogado que pueda ayudarlo", dijo Dennis Hranitzky, abogado del estudio Quinn Emanuel & Sullivan.

El nuevo mensaje de los bonistas llegó luego de que el ministro de Economía, Martín Guzmán, indicara en una columna publicada en el diario británico Financial Times que las demandas de algunos acreedores son demasiado altas, y no son consistentes con el objetivo de lograr la sustentabilidad de la deuda. Guzmán y su equipo cerrarán hoy el roadshow virtual para promover la oferta.

La postura del gobierno argentino fue difundida además en la primera edición de un nuevo newsletter semanal, "Argentina in Focus", de la embajada argentina en Washington, a cargo de Jorge Argüello. El newsletter se distribuye en las altas esfera del poder político y económico de Washington y Estados Unidos, y esta vez incluyó el mensaje del presidente Alberto Fernández en la última reunión del G20 y la columna de Martín Guzmán en el FT.

"Se acabó el tiempo de las ilusiones", escribió Guzmán. "En el nuevo mundo de Covid-19, no podemos seguir gastando el 20% de los ingresos del gobierno o más en pagos de la deuda, como algunos acreedores han pedido efectivamente. Es simplemente imposible", indicó.

Guzmán dijo que los fondos tienen una elección: reconocer los desafíos históricos y buscar nuevas formas para avanzar, o "insistir obstinadamente" en términos de repago miopes que parecen proporcionar retornos rápidos, pero solo degradan a los países deudores y socavan su capacidad de repago. Guzmán dijo además que la Argentina no está pidiendo a los acreedores que pierdan, sino que "ganen menos".

"Las demandas insostenibles solo pueden generar resultados insostenibles", insistió el jefe del Palacio de Hacienda.

Los grandes acreedores de la Argentina ya habían expresado su rechazo a la oferta oficial. Aunque en su momento algunos fondos acusaron al Gobierno de no negociar con "buena fe", siempre se preocuparon por dejar la puerta abierta para continuar negociando. Wall Street también le bajó el pulgar a la oferta diseñada por Guzmán, aunque analistas de bancos de inversión, traders y ejecutivos de fondos creen que el Gobierno y los acreedores no están lejos de un acuerdo.

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