El Gobierno pagó ayer el cupón del bono atado al PBI

Los mercados locales terminaron ayer una semana que no será fácil de olvidar, que incluyó récords, fortaleza en varios papeles y pagos de bonos soberanos. Ayer, el Gobierno formalizó el primer pago del papel que ha sido la estrella en los últimos tiempos. Se trata de los cupones ligados al producto bruto interno (PBI), que fueron uno de los instrumentos con los que el equipo del entonces ministro de Economía, Roberto Lavagna, trató de seducir a algunos inversores remisos a entrar al canje de deuda de principios del año pasado.

El Gobierno desembolsó los US$ 390 millones que estaban previstos para hacer frente al primer pago. "Se pagaron 67 centavos de dólar por cada 100 de deuda", dijo Rafael Ber, analista de Argentine Research.

Pero eso no fue todo en la semana bursátil. La Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró ayer en un nuevo récord. La rueda de ayer terminó con un incremento de 0,8% en su principal indicador, el Merval, que estableció una nueva marca histórica y se situó en 2049,65 unidades.

Y hay más. El riesgo país descendió dos unidades y tocó un nuevo piso: 240 puntos básicos.

Respecto del cupón atado al PBI, que en noviembre del año pasado empezó a cotizar por separado de los bonos del canje, la rentabilidad dista mucho dependiendo de cuándo el inversor se haya hecho de esos papeles. "En principio hay que aclarar que para el inversor que los obtuvo en el canje, no hay una ganancia porque ya soportó la quita. Ahora -explicó Ber-, si los adquirió después, es posible que haya hecho un negocio apreciable."

Este papel ha tenido una suba fuera de lo común. "Cuando el bono empezó a cotizar estaba en alrededor de 3 dólares. Hoy ya se vende a 13. Por lo tanto, el que lo compró a precio bajo ganó mucho dinero", resumió Ber.

Ese valor ha hecho que el rendimiento por el crecimiento del PBI argentino no sea el único indicador que se mire. Los inversores están tanto más atentos a la cotización del cupón que al rendimiento.

Según Ber, hay mucho pase de manos de estos papeles. "No hay tanto comercio en la plaza local. Pero sí en el mundo ya que es una herramienta que no es conocida. No se la puede comparar con ningún otro instrumento simplemente porque no hay otros similares", añadió el analista.

Pese a que en la plaza porteña circulaban reportes sobre lo que pagó el Gobierno, en el Ministerio de Economía no se informó nada sobre la operación. "La verdad es que a nosotros ni nos explican qué es un cupón", se sinceró una empleada del Palacio de Hacienda ante una consulta de LA NACION. "No hay nada que informar. El vocero [de la ministra de Economía, Felisa Miceli] está en Brasil", se excusó otra.

La City porteña no se contentó ayer con el rendimiento de los bonos soberanos. La Bolsa concluyó una de las semanas más espectaculares de los últimos tiempos.

La de ayer fue la tercer rueda consecutiva en la que el Merval superó el récord histórico, luego de que el miércoles pasado perforó el techo de los 2000 puntos. La firmeza de la plaza local llevó al Merval a acumular en la semana un crecimiento del 4,06% y en lo que va del mes, un alza de 4,2 por ciento.

"El Merval en 2000 puntos parece que será historia, por lo cual a partir de ahora a esa marca hay que tomarla como piso del que no se debería bajar, situación que se alimenta a diario con la gran cantidad de interesados por las acciones de [la siderúrgica] Tenaris, del Banco Macro o de todo el sector bancario", indicó el analista Jorge Collazo, de Intervalores Sociedad de Bolsa. "Hay una firmeza de las acciones de grupo financieros", dijo Ber.

El resumen de la pizarra dejó 44 acciones en alza, 17 se negociaron en baja y 10 no tuvieron cambios. También varios analistas destacaron que otro datos no menor es el volumen negociado, que ha ido aumentando a lo largo de la semana. Los expertos daban cuenta de que la Bolsa estaba captando algunos fondos externos y además se notaba una migración de recursos de plazos fijos hacia el mercado bursátil.

• Las acciones de la siderúrgica Tenaris, principal fabricante del mundo de caños sin costura, terminaron una semana en la que volvieron a mostrar la firmeza que las caracterizó en los últimos meses. Ayer cerró con una suba de un 1,54%. Pero ésta no fue la única alza de la empresa en la semana. El miércoles, cuando el Merval perforó los 2000 puntos y llegó a su máximo histórico, la empresa del grupo Techint subió un 6,7 por ciento envuelta en rumores de venta. "Tenaris mostró mucha fortaleza, pese a que hubo dos desmentidas de la venta", dijo Rafael Ber, analista de Argentine Research.

Por Diego Cabot

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