Uruguay no prevé aplicar quitas en la reprogramación de su deuda

MONTEVIDEO.- El vicepresidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Miguel Vieytes, dijo a LA NACION que los inversores argentinos recibirán el mismo tratamiento que los uruguayos en la reprogramación de la deuda pública; que se espera que los tenedores de bonos hagan llegar sus propuestas y con esas sugerencias diseñar un plan que permita despejar la concentración de pagos de deuda en el corto y mediano plazo, y la percepción de un posible default, lo que revalorizará el precio de los títulos en el mercado.

-¿Cuál es el propósito de reprogramar la deuda? ¿Estirar los plazos cinco años?

-Queremos demostrar que tenemos el valor y la voluntad política de proponer medidas moderadas en un momento en que eso aún es posible y que permite evitar un deterioro de la economía y de los valores de los inversores. Pero queremos, sinceramente, tener los puntos de vista del mercado, y por eso pedimos sugerencias. Claro que todo apunta a resolver un problema. Desde la perspectiva del flujo de caja, las proyecciones indican que precisamos un alivio de la deuda en el corto y mediano plazo.

-¿Por qué no limitan la reprogramación a los bonos de corto plazo y no afectan al resto?

-Es que no tenemos la certeza de que el mercado lo vea como un problema de corto plazo. Por eso es importante, en el diseño de la transacción, que se resuelva el problema de modo tal que el mercado entienda el beneficio que hay para todos de encontrar una solución. Y no es bueno proponer una transacción que busque muy poco alivio de deuda.

-Con pocos recursos para dar efectivo y sin pagar más tasa de interés, ¿por qué los tenedores consentirán el canje?

-Lo que hacemos es hablar en forma preventiva, para evitar eventuales males que podrían producirse si no actuáramos a tiempo. Se trata de llegar a un acuerdo para cumplir nuestros compromisos, para que las dos partes salgan favorecidas. Esto es para no seguir el camino de la negación hasta que la situación se vuelva irremediable. Buscamos una solución de mercado, y no se puede empujar a un default, porque ahí más que beneficios lo que hay es pérdidas para todos. Y de un default se demora años en salir. En cambio, adherir al canje voluntario es recuperar valor para el inversor y que el país pueda honrar sus compromisos.

-Si no hay premios para el canje, ¿qué tan grande será la quita en el valor presente de los bonos? ¿Cuánto se postergarán las amortizaciones?

-Buscamos que los inversores no se vean perjudicados con un cambio de moneda, ni quitas en el valor nominal de los bonos, ni con bonos nuevos que tengan en el mercado menor valor que los anteriores. Estamos seguros de que el mercado premiará a Uruguay por esta decisión, porque los nuevos bonos van a tener más valor que los actuales.

-¿Qué nivel de adhesión precisan para hacer el canje voluntario? Trascendió que sería de entre el 85 y el 90 por ciento.

-Un nivel elevado, realmente representativo, lo más cercano al 100%. En su momento anunciaremos el porcentaje requerido.

-¿Y si no se llega a ese nivel de consentimiento?

-Nos reservamos el derecho de hacer el canje. No quiere decir que no lo hagamos, pero deberá ser muy próximo a ese nivel para que el mecanismo logre su objetivo. La primera impresión que recogimos es que se va a dar un nivel de aceptación muy importante.

-¿Qué tratamiento tendrán los inversores argentinos?

-El inversor argentino, tanto en el mercado financiero como en las otras opciones que ha ofrecido Uruguay para la colocación de capitales, ha sido tratado siempre, desde todo punto de vista, como un inversor uruguayo. Nunca se han establecido diferencias y no hay razones para que ahora se actúe diferente.

-¿No habrá tratamiento diferencial para inversores locales o extranjeros?

-No. Y nos importa que quede claro: habrá un tratamiento justo y equitativo para todos los acreedores y los del exterior recibirán un tratamiento idéntico a los locales.

-¿No cree que los mercados verán este intento como el "megacanje" de Cavallo, como un paso más hacia el derrumbe?

-No es bueno establecer comparaciones.

Por Por Nelson Fernández <br/> Corresponsal en Uruguay

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