Finanzas: entre el arranque del dólar soja II y la peor licitación en meses
Los bonos soberanos concluyeron el mejor mes desde su debut, en septiembre de 2020, al tiempo que arrancó la nueva edición del dólar soja; sin embargo, el Tesoro apenas capturó $219.050 millones en lo que fue la peor licitación desde el 12 de abril; en el plano internacional, el dato de inflación de Estados Unidos mejoró las expectativas.
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1. El mes de los globales
Los bonos soberanos concluyeron el mejor mes desde su debut en septiembre 2020, exhibiendo subas formidables a lo largo de la curva. Impulsados por un clima internacional más ameno desde el dato del IPC de octubre en Estados Unidos, lograron cerrar noviembre +16,1/24,3%, siendo la parte corta de la curva la más favorecida. El precio promedio ponderado de los bonos llegó a tocar US$26,54, alcanzando el mayor nivel desde mediados de junio. ¿Logrará extenderse el rally en diciembre?
2. El dólar soja 2.0 salió a la cancha
En la semana finalmente debutó el nuevo dólar soja 2.0 y el complejo sojero podrá liquidar a un tipo de cambio diferencial de $230 a partir de hasta el 31 de este mes. Esto equivale, en términos reales, a los $200 de la primera edición del programa, y representa un 49% del monto a percibir, lo que incentivará a acelerar la liquidación. No obstante, esperamos que el impacto sea menor en relación con el dólar soja 1.0, donde se habían liquidado US$8565 millones y el Banco Central había adquirido US$5019 millones.
3. Otra Licitación del Tesoro para el olvido
El Tesoro apenas capturó $226.692 millones, (incluyendo los $7642 millones adicionales de market makers), quedando por debajo del monto total que vencía en esta oportunidad (0,99x de roll over). Así, el equipo de Finanzas tuvo la peor licitación desde el 12 de abril. El panorama se complicó notoriamente tras los flojos resultados de las últimas cuatro licitaciones y la debilidad en el mercado secundario. Incluso con una leve mejora por el programa de dólar soja 2.0, cerrar el programa financiero de 2022 luce aún desafiante.
4. Un mes clave en el plano internacional
Desde el dato alentador de inflación de octubre en Estados Unidos, los mercados tuvieron su ansiada bocanada de aire y se mostraron más optimistas. El titular de la Reserva Federal dio indicios esta semana de que la entidad ralentizaría la suba de tasas desde diciembre, debido a un mercado laboral que se enfría, y esto sólo avivó las expectativas de cara a la próxima reunión del comité el 13 de este mes. Un menor incremento de tasas favorecería particularmente a todo el universo emergente.
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