Inflación de octubre: cuál es el IPC acumulado y qué proyectan las consultoras para el 2025

En un mes signado por las elecciones legislativas y las dudas que giraron en torno a la volatilidad cambiaria, la inflación cerró octubre con un avance de 2,3%. Se trató del IPC más alto desde abril (2,8%), pese a que, como sucedió durante el año, el traslado a precios del salto del dólar fue bajo.

La suba de precios acumuló 24,8% en lo que va del año y fue de 31,3% en los últimos 12 meses, según informó este miércoles el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). La inflación núcleo, que no contempla subas estacionales ni de servicios regulados, mostró un avance de 2,2% –había sido de 1,9% en septiembre–.

La inflación en la Ciudad de Buenos Aires volvió a ser del 2,2% en octubre y eso impactó en el bolsillo de los hogares. Ajustes en el precio de los alimentos, el transporte -combustibles y otros rubros- y otros bienes afectaron el costo de vida de los porteños y elevaron los ingresos necesarios para que una familia de cuatro integrantes sea considerada formalmente de “clase media”, que quedó arriba de los $2 millones mensuales.

En términos estadísticos, el umbral formal para integrar ese estrato socioeconómico en el décimo mes del año fue de $2.036.155,65 mensuales.

Los haberes jubilatorios del sistema general de la Anses tendrán en diciembre un reajuste de 2,34% y, de esa manera, terminarán 2025 con un incremento total de 31,3%, un índice no lejano al de la inflación del año estimada por economistas (según el Relevamiento de Expectativas del Mercado del Banco Central, la proyección promedio es de 29,9%).

Sin embargo, para quienes tienen un ingreso equivalente al importe del haber mínimo más el bono, la variación fue bastante inferior, por el congelamiento del bono en $70.000, y el mes próximo se percibirá un 24,6% más que en diciembre de 2024. Para quienes están en este grupo -unos 3 millones de jubilados y pensionados del sistema contributivo, según datos de la Subsecretaría de Seguridad Social-, este año habrá una caída del poder de compra de alrededor de 4%, solo si la comparación se hace contra la inflación promedio del Indec (que no refleja necesariamente, claro, lo que ocurre en cada hogar).

Uno de los datos sobre costo de vida encadenó seis meses con una racha positiva que en octubre se quebró: la cantidad de dinero necesario para no ser indigente subió por encima del índice general de precios. En términos técnicos, esto significa que el encarecimiento de la canasta básica alimentaria fue mayor que el de la inflación, según datos oficiales.

El Indec difundió este miércoles sus estadísticas sobre canastas básicas y el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Mientras este último marcó 2,3% en el mes de las elecciones legislativas, los otros dos indicadores aumentaron 3,1%.

Durante octubre, un hogar de cuatro integrantes necesitó $1.213.798,81 para superar el umbral de pobreza. Es decir, un 3,1% más que en septiembre.

La Patagonia y el Gran Buenos Aires fueron las regiones de mayor suba mensual con el 2,4%. El Noroeste, la de menor (2,1%).

Según las estimaciones del Indec, durante octubre, Alimentos y bebidas no alcohólicas aportó la mayor incidencia sobre la suba mensual en todas las regiones excepto en Patagonia, donde la mayor fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles.

Las divisiones que menos aumentaron fueron Recreación y cultura y Equipamiento y mantenimiento del hogar (ambas con 1,6%).

La división con mayor alza mensual en octubre de 2025 fue Transporte (3,5%).

El Indec anunció esta tarde que la inflación de octubre fue del 2,3% y acumula un 24,8% en lo que va del año.

En el caso de C&T Asesores Económicos, la estimación para octubre es de un incremento del 2% mensual, coincidiendo con el resultado de su relevamiento de septiembre.

Bienes y servicios varios fue el rubro de mayor suba (4,5%), impulsado por la combinación de alzas en cigarrillos y artículos de tocador y belleza. Le siguieron indumentaria y esparcimiento, ambos en torno al 3 por ciento.

Para la consultora, la inflación de octubre sería del 2,4%. En lo que respecta a alimentos, destacaron que en la última semana del mes se aceleraron levemente los precios. “Nuestro relevamiento para una canasta en GBA mostró una suba del 1%. Se destacaron aumentos en verdulería (+2,2%), carnes y derivados (+1,8%) y lácteos (+1,3%). En las últimas cuatro semanas los precios acumulan una suba del 2,7%, acelerándose tras el 2% de septiembre”, apuntaron.

Durante el mes también registraron ajustes en regulados, con subas en el transporte público en el AMBA (+3,9%), telefonía e internet (+3%), prepagas (+2%) y tarifas (1,5/2%). En Econviews calculan que en octubre esta categoría podría cerrar en torno al 2,5% y que en noviembre podría tener una suba mayor debido a la liberalización de las tarifas.

“La semana previa a la contienda electoral marcó una leve aceleración en los precios, reflejo de la búsqueda de cobertura ante un potencial resultado adverso para el oficialismo, que se tradujo en la suba del tipo de cambio. El batacazo del domingo de La Libertad Avanza traccionó los activos argentinos al alza y empujó el dólar a la baja, llevando a corregir nuestra imputación de la última semana y el promedio del mes levemente a la baja”, indicaron desde la consultora EcoGo.

Los principales aumentos de la cuarta semana de octubre se vieron en los pasajes de avión, que anotaron el mayor incremento de la semana, con 3,7%, en respuesta tanto a la suba del tipo de cambio como a la estacionalidad propia de la categoría. En segundo lugar se ubicaron los equipos de audio, TV, fotografía, video y PC, con un aumento del 2,7%, mientras que los antihistamínicos (dentro del rubro salud) cerraron el podio con una suba del 1,9%.

El mercado cree que la inflación cerrará el presente año levemente por debajo del 30%: concretamente la estima entre el 29,9 y 29,6%, con lo que marcaría el menor registro en ocho años (fue del 24,8% en 2017) y mostraría una marcada reducción desde el 117,8% acumulado el año pasado y más aún respecto del 211,4% que alcanzara en 2023, año despedida de la gestión de Alberto Fernández.

Para el director del Centro de Estudios Económicos de OJF & Asociados, la suba de tasas que tuvo que aplicar el Gobierno para reducir la volatilidad preelectoral provocó una caída del nivel de actividad en los últimos meses, lo cual reduce el arrastre estadístico para 2026 y posiblemente demore la recuperación.

“En materia de inflación creemos que la tendencia bajista se retomará, aunque puede costar más. Por un lado, porque bajar la inflación desde estos niveles es más difícil (bajarla un punto equivale a reducirla a la mitad), y por otro, porque el Gobierno debe aflojar la política monetaria y acumular reservas. Todo esto nos hace pensar que el dólar puede ir algo más arriba, mientras podría haber una mayor cantidad de pesos. Sin embargo, no vemos que la inflación suba, dado que la demanda de pesos también puede aumentar y, al no haber emisión para financiar el déficit, la oferta de dinero está limitada por la política monetaria”, concluyó.

Ricardo Delgado, presidente de Analytica Consultora, consideró que, para evitar un 2027 turbulento, 2026 debería ser el año del “reseteo”, para dejar atrás algunas inconsistencias de los dos primeros años de gestión.

“El respaldo del Tesoro de Estados Unidos abre la oportunidad de modificar el formato del régimen cambiario, para equilibrar los objetivos de acumular reservas internacionales y volver a crecer. Este es el gran desafío que tiene el Gobierno en su segunda etapa. Nuestro escenario base para 2026 es que habrá un crecimiento inferior al 2%, una inflación relativamente estable y un tipo de cambio real que no volverá a apreciarse”, apuntó.

En EcoGo Consultores manejan dos visiones para el próximo año. En el primer escenario, en el que el Gobierno mantiene las bandas, el PBI crecería 1,7%, el dólar promedio a fin de año se ubicaría en $1625 y la inflación sería del 19%.

En el escenario 2, con una recalibración del esquema cambiario, el PBI subiría solo 0,5%, el dólar promedio quedaría en $1964 y la inflación, en 26%.

Lorenzo Sigaut Gravina, director de Análisis Macroeconómico de Equilibra, señaló que la consultora trabaja con dos escenarios para 2026. “En el optimista, se aprueban las reformas, se trata el presupuesto en extraordinarias y se consigue que el riesgo país perfore los 500 puntos; es decir, que haya acceso al financiamiento externo y, a partir de ahí, ingreso de capitales. Con eso, el Gobierno puede aspirar a mantener el tipo de cambio dentro de las bandas, acumular reservas y crecer en 2026 bajando la inflación”, describió. En ese caso, estiman un crecimiento del PBI del 2%, un tipo de cambio de $1650 a fin de año y una inflación del 17%.

En tanto, en el escenario base, se terminaría liberando el mercado cambiario o subiendo el techo de las bandas (con un dólar en torno a $2000 a fines de 2026), lo que generaría en el corto plazo algo más de inflación y recesión, aunque después de la cosecha gruesa la economía volvería a crecer.

Pasadas las elecciones legislativas y resuelta la incógnita política, distintas consultoras están elaborando sus proyecciones para la economía del próximo año, con variantes en sus cálculos según si el Gobierno modifica las bandas cambiarias y avanza con las reformas estructurales o no.

Según el promedio de los consultados en el último LatinFocus Consensus Forecast, un informe mensual que reúne las proyecciones de más de 50 consultoras y bancos privados tanto de la Argentina como del exterior, en 2026 el PBI crecerá 2,9%, lo que implica un recorte de 0,1 punto respecto del cálculo del mes pasado. Según el promedio de las estimaciones del informe, hacia fines del próximo año el dólar oficial mayorista alcanzará los $1774. Hoy está en $1450,56.

La victoria electoral de La Libertad Avanza, la promesa de reformas, los reiterados apoyos de Estados Unidos y la proximidad anunciada de la firma del acuerdo comercial entre las administraciones de Javier Milei y Donald Trump conformaron un combo que al sector financiero argentino parece dejarlo conforme, al menos hasta el momento. El riesgo país perforó los 600 puntos, el dólar minorista también retrocedió y los bonos subieron.

Antes de las elecciones legislativas del 26 de octubre el termómetro del mercado lo marcaba el dólar y su volatilidad. Pero los tiempos cambiaron. O al menos eso demuestran las variables financieras. La noticia no sólo es la divisa, sino también la recuperación del riesgo país. El lunes perforó la barrera de los 600 puntos (terminó la jornada en 599 puntos) y este martes continuó en la misma senda, al tocar las 598 unidades, según datos de Rava.

El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que el Gobierno tiene la intención de ampliar “fuertemente” la posibilidad de aplicar deducciones en el impuesto a las ganancias que pagan las personas que perciben un determinado nivel de ingresos. Esa sería la manera concreta en que, aprobación de una ley mediante, se lograría aliviar la carga, y, a la vez -según la idea de los funcionarios-, generar un incentivo para el pedido de facturas al realizar compras.

En una entrevista en el canal La Nación+, Caputo dijo que una modificación prevista -de la cual no dio detalles- le va a permitir “a cualquiera que pague Ganancias deducir desde una cafetera hasta la cuota que paga de un crédito hipotecario”.

Según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec) entre 2003 y 2025, se observó un aumento de los ingresos monetarios provenientes de las jubilaciones y pensiones y de los planes sociales, subsidios y ayudas en dinero de ONG.