Dólar: pese a las críticas, el Gobierno ratifica su política cambiaria

El Gobierno confirmó su apuesta con el dólar: no habrá compras de reservas dentro de la banda de flotación, con el objetivo de propiciar una desaceleración inflacionaria, mientras que el BCRA solo sumará divisas a través de la cuenta capital.

Así lo confirmó hoy Federico Furiase, director del BCRA y asesor estrecho del ministro de Economía, Luis Caputo. “Queremos que se asienten las expectativas, que el esquema cambiario siga teniendo credibilidad y siga bajando la inflación”, dijo el funcionario, en un encuentro organizado por IAE Business School.

“Si el Banco Central compra, distorsiona todo ese proceso”, insistió Furiase, ante una consulta por un tema recurrente en el debate económico actual. Es que mientras el Gobierno insiste en su plan de flotación cambiaria dentro de la banda y prescinde de la compra de reservas, entre analistas y economistas advierten por la dinámica del activo del BCRA, de cara a los próximos vencimientos de deuda y las metas acordadas con el FMI.

Ayer, por caso, el economista Ricardo Arriazu, había advertido por la necesidad de sumar dólares en el BCRA. “Yo ya hubiera intervenido en el mercado”, dijo el analista, uno de los más escuchados por Javier Milei, y sostuvo que el país necesita "acumular US$100.000 millones". También habían planteado observaciones sobre este tema Matías Rajnerman, jefe de Macroeconomía en el Banco Provincia; Hernán Lacunza, titular de Empiria; y Martín Rapetti, cofundador de Equilibra, entre otros.

Al respecto, Furiase sostuvo que en el Gobierno están “súper tranquilos”. “Lo importante es mirar el equilibrio general dinámico”, explicó, al referirse al cumplimiento de las metas fiscales y monetarias. “El ratio de deuda con el sector privado bajó de 57 a 40 puntos del PBI”, sostuvo.

Según el economista, el ingreso de los dólares del FMI y otros organismos multilaterales en el marco del reciente acuerdo llevó a que “el Banco Central esté recapitalizado” y “eso le saca ansiedad a la compra de reservas”. Según su mirada, hoy el ente monetario tiene reservas líquidas suficientes para “defender el tipo de cambio en $1000″.

“Vamos a un esquema de flotación, con lo cual eso es inconsistente con acumular reservas y eso no es prioridad, dado que el BCRA está recapitalizado y el Tesoro ya tiene la mayor parte de los dólares para los vencimientos de julio y enero del 2026″, dijo Furiase.

“La prioridad era anclar expectativas, mostrar que se sale del cepo, que la inflación baja y que hay estabilidad cambiaria. Eso implica que no hay que ponerse ansiosos en la velocidad en que se van a recuperar las reservas. Eso va a ocurrir, porque la economía va a remonetizarse, pero también hay otras herramientas por las que podemos acumular reservas, y una es la cuenta capital”, explicó el economista.

En concreto, se refirió a la licitación de hoy, que incluye un bono en pesos a cinco años que se puede suscribir en dólares y está destinado a inversores del exterior. “Esta novedad es una manera de acumular dólares y no hay incremento de deuda, porque será un rollover del 100%. Finanzas logra extender el perfil de vencimientos muy fuerte, que se patean cinco años, y los dólares se toman para pagar vencimientos de julio y de enero de 2026″, completó Furiase.

En ese sentido, Furiase también indicó que el país “necesita refinanciar sus vencimientos de capital” y que eso vendrá “con una baja del riesgo país”, que se concretará porque la “macro está saneada” y “el Presidente es el defensor del superávit fiscal y tiene un nivel de apoyo intacto”.

Por último, Furiase se refirió a las últimas medidas que presentó el Gobierno para estimular el uso de pesos y dólares “en el colchón”. “Hay un crecimiento de la economía, y para que eso se sostenga, hay que darle combustible por el lado de la remonetización. Dada la herencia que recibimos, hoy la cantidad de dinero sigue siendo muy baja”, planteó el economista, aunque reconoció que el Gobierno “no tiene un número en mente” sobre la cantidad de dólares hoy fuera del sistema que podrían reingresar a la economía.

Por Esteban Lafuente

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